美公債減發 QE退場衝擊降低

根據倫敦金融時報（FT）報導，美國財政部已經表示11月之後政府新發行的公債金額將劇減，使債市較不擔心聯準會（Fed）寬鬆措施「退場」後可能導致公債價格下跌，預料將帶動公債價格上漲，殖利率大幅下降。

美國10年期公債殖利率周五挫跌0.076個百分點，至1.286%，主要是當日公布的8月密西根大學消費者信心指數驟降13.5%，摔到2020年4月的低點，且過去50年來只有兩次跌幅比這次更深，因為Delta變種病毒蔓延，「消費者研判未來幾個月經濟表現將會下降」；「但對經濟的負面評估驟然升高，也反映出消費者的情緒反應，主要源自於民眾對疫情可以迅速結束的希望破滅」。

而根據FT的報導，過去一周美國財政部發行1,260億美元新公債，投資人大舉搶進，顯示公債市場需求強勁；原因之一，是財政部表示可能從11月起減發公債，這是五年來首見，主因刺激經濟計畫所需的資金已經減少。

這些動能預料將為公債市場颳起一場順風，壓低殖利率。目前Fed正在考慮購債計畫何時開始「退場」，分析師原本認為此舉將推升殖利率。殖利率看降，對美國及全球經濟成長有利。

由於全球有16兆美元的頂級債券都已淪入負殖利率，而美國公債既安全，且10年期公債還有1%以上的殖利率，因此對美國及國外投資人仍相當具有吸引力，也使上周拍賣的美債需求強勁。

保德信投資管理公司債券部門主管彼得斯指出，大家一直未談到供給這項重要因素；基本面終將主導一切，但供給不足將使Fed的「退場」措施變得有些無足輕重。NatWest Markets策略主管布瑞格斯表示，全球流動性龐大，足以抑制美國長債殖利率上升。