亞洲央行美元子彈上膛 強大外匯存底應付Fed轉向

亞洲新興經濟體累積的外匯存底已達2014年來最高水準。(路透)
亞洲新興經濟體累積的外匯存底已達2014年來最高水準。(路透)

亞洲新興經濟體累積的外匯存底已達2014年來最高水準,反映擁有強大緩衝,能因應美國聯準會(Fed)一旦調整政策方向所引發的市場動盪。

截至5月底,亞洲新興國家央行持有的外匯存底達到5.82兆美元,為2014年8月來最高。若不計中國大陸,新興亞洲央行外匯存底攀抵2.6兆美元的歷史新高。

荷蘭國際集團駐馬尼拉經濟學家馬帕(Nicholas Mapa)表示,雖然外匯存底增加部分是反映美元匯率疲弱且出口強大,但決策官員正蓄意強化防禦力。

馬帕說:「新興經濟體必然從以往學到戰備力。他們更加意識到已開發市場央行的貨幣政策立場最終會逆轉,而且聯準會縮減購債或最終升息可能引發影響。」

雖然Fed預期本周會議維持鴿派展望,但經濟學家表示,美國經濟加速復甦,代表Fed必須暗示政策轉向會比預期來得快。南韓和紐西蘭央行都已表示,經濟的進展終將會讓升息是合理的。

聯準會前主席柏南克在2013年暗示要縮減購債時,曾在亞洲引發市場震盪,也就是所謂的「縮減恐慌」(taper tantrum)。外資投資人撤離、債券殖利率竄升,迫使各國央行動用大量外匯存底來保護本幣。殖利率竄升向來會引發匯率波動,並使該地區的借貸成本拉高。

加拿大豐業銀行亞太經濟學主管麥考利表示,Fed若有任何縮減購債的暗示,將迅速考驗新興國家包括經常帳順差和外匯存底在內的防禦力。

麥考利說:「各國之間大有差異,在出現任何金融市場動盪和資金外流時,一些國家將比其他國家更容易受傷。」她指出,馬來西亞和印尼是比其他亞洲國家外匯存底覆蓋率較低的國家。

不過,亞洲央行這一次能夠以強大的「貨幣防火牆」應付Fed主席鮑爾的任何政策轉變。

在美元匯率疲軟和投資組合流入增加的情況下,中國大陸5月外匯存底攀抵3.22兆美元,為五年來最高水準。

至於曾被「縮減恐慌」嚇到的印度央行則已建立超過6,000億美元外匯存底,創新高紀錄。在今年稍早,印度短暫超越俄羅斯,成為第四大外匯存底國,反映印度央行大量積累美元,以便在外資大量撤離時能為經濟提供緩衝。印度央行總裁達斯表示,這些緩衝將有助於讓印度經濟免受全球外溢效應影響。

台灣外匯存底在5月攀升至5,429.8億美元,略低於2月的紀錄;南韓外匯存底在5月升至創紀錄的4,564.6億美元;菲律賓央行外匯存底預期今年將達創紀錄的1,140億美元。

印尼外匯存底則從5月創紀錄的1,364億美元下滑,降至五個月低點,原因是政府清償外部債務。印尼央行會在聯準會開會後決定其政策利率,預期會採取措施,保護印尼盾免受外資流出衝擊。

外匯 印度

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