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銅、玉米等大宗商品價格見頂?避險基金連三周撤離資金

避險基金連續三周將資金撤離商品市場。(路透)
避險基金連續三周將資金撤離商品市場。(路透)

避險基金已連續三周將資金撤離商品市場,成為商品價格可能已經觸頂的最新跡象。

投資人正在減少對農產品、銅到天然氣等各商品的多頭押注。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)和洲際交易所(ICE)的數據,在彭博資訊商品指數追蹤的23種商品中,避險基金對其中20種商品的持有部位減少,減幅創去年11月來最大。

溫和的天候讓美國有望提高農產品收成,同時也降低對天然氣的需求。石油市場正為供應量增加做準備,至於全球最大商品進口國中國大陸則努力抑制高昂的原物料價格。總言之,被一些人形容為商品超級周期的價格大漲走勢已令人懷疑,在通膨疑慮和需求疑慮交織之際,市場出現利空因素。

避險基金撤回資金,尤其凸顯出商品價格如果要進一步上漲,將取決於實際的供需因素,而非原物料投機買盤。愛荷華州經紀商美國商品公司總裁魯斯(Don Roose)表示:「我們回到更正常的基本面,而非被外部扭曲的基本面。」

美國農業種植帶部分地區出現大量降雨,預期將提高玉米和黃豆的收成前景。更大的收成將有助於補充耗盡的全球庫存。

監管機構的資料顯示,芝加哥玉米的淨多頭部位已連續第六周下滑,降至去年12月以來最低,而市場對黃豆粉的淨多頭部位也已減半。

在能源市場,由於溫和的美國天候條件抑制市場對天然氣的需求,避險基金已將天然氣淨多頭部位削減7%,降至六周最低。另外,對於原油多頭部位也降至約五個月低點,原因是市場為包括伊朗在內的主要原油生產國增加更多供應做準備。

在紐約商交所,銅的淨多頭押注也降至10個月來最低,目前正值北京當局採取行動抑制激漲的原物料價格,包括對囤積金屬行為祭出「零容忍」政策。

但也有些例外。避險基金對阿拉比卡咖啡的投資意願提高,淨多頭部位攀升至2016年11月以來最高,原因是阿拉比卡咖啡豆最大出口國巴西持續受旱情困擾。這種咖啡豆是連鎖集團星巴克所青睞的豆種。

另外,投資人也回流投資通膨避險工具黃金,淨多頭部位提高至20周來最高。

咖啡 通膨 北京

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