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礦商大賺卻不投資開礦 科技金屬可能嚴重短缺

大宗商品今年一片榮景,但礦商不太願意投資開採新礦。圖為礦工正開鑿銅礦。路透
大宗商品今年一片榮景,但礦商不太願意投資開採新礦。圖為礦工正開鑿銅礦。路透

儘管大宗商品正享受榮景,推升礦商的獲利,他們卻沒把現金投入新項目,引發外界擔心部分金屬將來可能出現短缺。

華爾街日報引述分析師報導,由於電池、電動車和風力渦輪機的製造商需求愈來愈大,鈷、銅和鋰等所謂的科技金屬,尤其可能面臨嚴重短缺。供應吃緊可能拖慢各國減少碳排放的計畫,成本也會變得更昂貴。

雖然價格已經自高點下滑,但隨著全球經濟從疫情反彈、各國政府增加基礎建設相關支出,加上部分資源的供應不穩定,許多必須自地底開挖的金屬今年都寫下創紀錄高價。例如,銅價在過去12個月幾乎大漲一倍,在本月初攀抵每噸10,762美元。

以目前的金屬價格而言,根據加拿大皇家銀行數據,力拓(Rio Tinto)、必和必拓(BHP)和英美資源集團等全球大礦商,今年的稅前息前折舊及攤銷前利潤,加總起來可能有1,400億美元,遠高於金屬價格處於低檔的2015年,那時大約440億美元。

但礦商卻不太願意投資新項目,因為投資人看到他們在上次牛市時耗盡現金,近幾年要求較高的現金股利。影響所及,供應短缺的可能性升高。

整個行業的支出未能跟上需求的腳步,預料會出現資源供不應求的狀況。今年,多元化大型礦商的資本支出料下滑6%,銅礦商減少10%。

在此同時,高盛集團預估,到2030年,銅的總需求將增加40%--因為所謂的綠色需求躍增900%--這將使供應短缺達到820萬噸。

當然也有部分領域進行了投資,特別是鐵礦石,但礦商的重點一直都放在返還現金給投資人。

投資銀行Liberum說,去年,全球45家最大礦商的資本支出,包括花在當前和未來生產的資金,增加30%到750億美元,現金股利則增加近一倍到661億美元。 相較於上次大宗商品牛市終了的2012年,資本支出少了三分之一,股息卻增加125%。

如果大宗商品續漲,礦商有可能開始加碼投資新項目,但一座礦的開發通常需要10到15年,供應短缺可能影響各國政府減碳的努力。

此外,供不應求容易推升價格,加拿大皇家銀行分析師Tyler Broda說:「脫碳的成本可能會超過目前的估計,並且在一段時間內,成為結構性通膨的成因。」

加拿大 疫情 投資銀行

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