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美債風暴 基金經理人淡定

美聯社
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美國公債殖利率攀升引發股市震盪,但大型基金經理人處變不驚,看好經濟轉強和獲利復甦的前景,能支撐股市挺過動盪並持續走高。經理人看好金融、能源及工業等類股展望,也預期電商業者後市有撐,同時認為非美國股市已浮現投資價值。

彭博資訊在訪調道富環球投資管理公司(SSGA)、摩根資產管理公司等50多家投資機構後指出,多數受訪者正密切關注美債殖利率攀升的步調和原因,而非等待殖利率升到代表股市轉折點的特定水準。這些機構認為,只要央行維持寬鬆政策,股市牛市仍將延續。

摩根資產管理的全球市場策略師金柏爾說,各國央行仍未改變寬鬆立場,因此公債殖利率不會升高到會廣泛衝擊股市的水準。在此同時,主要經濟體推動新冠疫苗接種,再加上經濟成長和消費者支出有望復甦,都支撐多頭的信心,看好投資股市將可繼續獲利。

不過,公債殖利率上揚和股市價位已高,正促使基金經理人更審慎選股。宏利投資管理和滙豐投資管理等機構表示,債市賣壓將加快類股輪動,資金正由較昂貴的成長股,轉向較便宜、表現落後大盤、可望受惠於經濟復甦的類股。

天利投資投資組合經理金恩指出,若殖利率從正常區間上升,經濟可望重啟、殖利率上揚等因素,將有利銀行或能源股。摩根士丹利投資管理公司經理人史林曼認為,價值股將延續上漲動能,金融與工業類股獲利獲分析師上調的幅度,將高於科技類股。不過,由於民眾預料不會改變上網購物的習慣,亞馬遜、Netflix等電商與影音串流業者的業績仍有望穩健成長。

其他經理人也把目光轉向其他國際股市,例如價值類股權重較高的歐洲股市與新興市場。Kempen資本管理公司資深投資策略師林德斯認為,儘管美國經濟復甦速度已比歐洲快、也將推行新一輪重大財政刺激措施,但以趨勢來看,成長股風險仍高於價值股,這意味著歐股有望受惠。

圖/經濟日報提供
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