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負債愈少 貨幣表現愈看好

各國為了提振受疫情重創的經濟而大舉支出,加重債務壓力,使投資人憂心世界經濟將面臨新的「財政懸崖」。但匯市投資人從各國的財政支出能量,研判各國貨幣匯率後市,認為政府愈有能力花錢的國家,貨幣走勢也會更強,例如挪威與瑞典克朗偏強、澳幣比加幣強、歐元比美元強,英鎊及多種新興貨幣則將相對弱勢。

根據國際貨幣基金,各國政府今年已承諾支出約12兆美元,債務規模將與國內生產毛額(GDP)相當,促使投資人憂心明年復甦力道可能受財政因素的拖累。

不過,匯市投資人仍聚焦於各國的財政能力,亦即年度預算赤字與政府總負債占GDP的比率,判別匯市的贏家與輸家。

挪威今年雖出現25年來首見的預算赤字,但因赤字占比仍低,負債占比也低於50%,使挪威克朗匯率近幾周穩健升值;瑞典也因為赤字及負債占比分別只有4.2%及35%,加上經濟正在復甦,因此瑞典克朗也走強。

澳洲今年的赤字及總負債占比將分別為11%及25%,加拿大則為16%及31%,因此澳幣今年的表現預料會比加幣強。

美元也不例外。投資人偏好歐元的程度超過美元,因為歐元區各國比美國更支持提高公共支出。歐元區與美國政府的負債占比雖然都約為100%,但美國今年的預算赤字比率高達16%,歐元區僅8.5%。

法國興業銀行專家裘奇斯預測,若歐元區再擴張支出,料歐元將強勢升值,明年將在1.20-1.30美元的區間內波動。

裘奇斯說,負債愈重的國家,政治人物較可能反對政府進一步擴張支出,從而壓抑本國貨幣走勢;預料各國的財政實力將對明年的匯市走勢更具影響力。

歐元區 挪威

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