金價飆 資金派對剛開始

黃金與美股過去三個月的投資報酬率幾乎亦步亦趨，然而專家預料當金融市場再度出現動盪時，兩者的走勢可能將分道揚鑣，呈現金強、股弱格局。台灣銀行貴金屬部副理楊天立表示，全球資金派對才剛開始，而黃金現在僅是剛離開冷板凳要進入派對，漲幅遠低於股市，多數機構預測今年金價上看每英兩二千五百美元，甚至喊到三千美元。

國際金價持續飆漲，黃金現貨價飆破兩千美元大關後持續天天創新高，昨天已突破每英兩二○六○美元，走勢持續向上。

黃金現貨從三月中開始上漲，主因實質利率淪為負數，且投資人開始尋找公債以外的防禦性資產。

七月儘管美股標普五百指數出現十年來最強的七月行情，但金價漲幅仍比其他所有資產高出百分之十一。

楊天立表示，金價今年本來趨勢就看漲，但三月因套現壓力而急漲、急跌，四至六月間都在盤整，長回起跌點，終於在七月突破歷史價位，每一步都穩紮穩打，不過僅漲了二成，相較於股市，黃金是才剛要加入這場資金的盛宴。

興業銀行報告指出，由於全球景氣再度惡化，加上各國採取更多封禁措施，將重創股市，但黃金仍將屹立不搖，主因市場風險意識再起，使黃金與美股走勢分歧。 其他一些專家也發表類似看法。

興業銀行指出，即使各國升高封禁措施，但財政與貨幣政策將持續寬鬆，使金價仍然看漲。再者，如果拜登當選美國下任總統，可能會提高企業稅或資本利得稅，因此在十一月選舉之前股市就可能預先反應這項因素，並出現動盪。

興業銀行指出，如果景氣持續惡化，美國聯準會被迫認真考慮負利率政策，則將股市不利，尤其是金融股。面對愈來愈不確定的環境，逢跌即買黃金將是合理的推論。

金價表現突出，已成為分析師們心目中的避雷針。ＢＣＡ研究公司指出，長期與短線投資人都在買黃金，這種群體思維模式會使其他受影響的資產出現回檔；如果美元回升，金價回跌，投資人應「逢跌即買」。

再者，美元走貶也對金價有利。百達資產管理公司策略長包利尼便看跌美元，因為美國成長展望趨弱，經常帳與預算赤字擴大到「令人擔憂的水準」；且如果川普敗選，新政府對企業的友善度可能降低。

他仍加重黃金投資比重，因為通膨風險升高，美元預期走軟，地緣風險趨緊，加上疫情動向不確定，使黃金成為最具吸引力的資產。

楊天立表示，如果股市繼續漲、疫情沒有好轉、全球央行持續撒錢、利率處在低檔、美元走低、貨幣持續貶值等，黃金就不可能跌，將是國際資金避險的選擇，且部位會不斷增加。