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菲律賓實質利率轉為負 亞洲表現最佳公債失色

亞洲地區主要國家實質利率(擷自彭博資訊)。
亞洲地區主要國家實質利率(擷自彭博資訊)。

今年以來,亞洲地區以所在國當地貨幣計價的債券,表現最好的要屬菲律賓政府公債,報酬率17%。不過彭博資訊報導,菲律賓政府公債隨著實質利率轉為負值,魅力正在消退。

菲律賓政府周三(5日)公布的報告顯示,菲國7月年化通膨率攀高到近六個月高點,達2.7%,數字高於央行的基準利率2.25%,也高於2.01%的兩年期公債殖利率。消費者物價指數走高,主要是因為交通、居住、水及瓦斯的價格上漲。

由於消費者物價上漲速度太快,菲律賓央行將會暫緩繼續降息。菲律賓央行從在3月起至今累計調降隔夜拆款利率一共150個基點(6碼),以因應新冠疫情對經濟的衝擊。利率持續降低,令菲律賓主權債券價格上揚,今年已上漲17%。

菲律賓群島銀行駐馬尼拉首席經濟分析師Emilio Neri說:「債券大漲的局面可能將要結束。實質利率已經是負值,沒有什麼空間再降息。」

實質利率是央行基準利率減去通貨膨脹率。目前大多數新興市場旳實質利率仍為正值,例如馬來西亞、印尼和泰國都在2%以上,台灣是1.9%。

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