美元強勢地位動搖 為何有助全球經濟復甦?

投資人關注經濟復甦,無視美國國內和地緣政治不確定性,使美元的避險吸引力下滑。 路透
投資人關注經濟復甦,無視美國國內和地緣政治不確定性,使美元的避險吸引力下滑。 路透

美國各地爆發抗議,美中關係急遽惡化,美國失業率預期將進一步升至大蕭條以來的最高水準。這似乎是投資人尋求避險、推升美元匯率的典型環境;然而,美元的強勢地位近來似乎出現一些鬆動,DXY美元指數跌至3月中旬以來低點附近。

DXY美元指數最新報97.5,上揚0.2%,不過從5月28日至3日收盤已連五黑,在近兩個月低點盤旋;該指數上個月月線跌0.68%,寫今年來最大單月跌幅;除日圓和英鎊以外,美元兌G10貨幣在5月全面走低。Acadian資產管理公司全球總體投資組合經理人希爾認為,美元兌G10貨幣將進一步下跌。

品浩和Acadian等資產管理機構指出,美元走貶很合理,這可能反映3月時的歷史性市場動盪大致結束。隨著疫情擴散速度減慢、商業活動重啟和各國央行投入創紀錄的資金振興經濟,外匯交易員目前聚焦全球衰退觸底的跡象,無視美國國內及地緣政治的不確定性。

彭博觀點專欄作家亞許沃斯也認為,這或許是危機對全球各地經濟的影響正在消退的跡象。美國或許該放慢無上限經濟刺激方案的步調,保留一些子彈應對特定風險,而非持續確保流動性。

亞許沃斯認為,美元走軟可避免資金集中湧入單一種貨幣,或許有助全球經濟適度復甦,新興經濟體將再次出現更出色的潛在報酬。此外,對仰賴全球營收的美國出口來說,美元走貶也是好消息。

聯準會(Fed)已成功挽救金融市場;過去三個月來,Fed持續推出貨幣措施,為市場挹注3兆美元,滿足不斷竄升的美元需求,支撐美國經濟和許多背負美元債的開發中國家;隨著油價回穩,新興市場崩潰的立即危機已經消除。

Fed也扶助美國金融市場反彈,那斯達克指數逼近歷史高點,標普500指數距離紀錄高點不到10%,公司債殖利率已大幅下滑;Fed已完成重振市場信心的任務。

另一方面,美國的利率已接近零,聯邦赤字激增,美國公債殖利率的水準也僅略高於開發中國家;目前已經沒有太多誘因吸引投資人布局美元;抗議活動、美中爭端和失業率都無法為美元提供支撐。

Fed 失業

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