鈔票不是人人能印 新興國仿效富國QE 恐引發金融崩潰

經濟學家警告,新興經濟體若也一味跟進採取QE政策,可能引發金融崩潰。 路透
經濟學家警告,新興經濟體若也一味跟進採取QE政策,可能引發金融崩潰。 路透

自2008年金融危機以來,富裕國家常以央行購買政府公債的方式提振經濟成長;如今,一些新興經濟體為了應對新冠肺炎疫情,開始仿效這種政策,但經濟學家警告,新興國家若也一味跟進,採取量化寬鬆(QE),大舉「印鈔票」的做法,可能嚇退外資,並引發通膨竄升的風險。

彭博行業研究的資料顯示,今年2月以來約有13個新興市場的央行已開始購買公債,或考慮這麼做;在貨幣較脆弱、資本曾外逃的國家,這種政策卻會帶來額外風險。

各國央行嘗試穩定動盪的金融市場,這些行動也是支援政府擴大各種公共支出,以保護民眾和企業抵禦疫情衝擊。一些如印尼等央行直接購買主權債,這種做法甚至比大多數先進經濟體更進一步。

新興經濟體通常仰賴短期外資,如果在金融系統內挹注大量新創造的現金,將面臨嚇跑外資、推升通膨的危機。

今年以來,新興經濟體的資本外逃已超越2008年全球金融危機時的規模,一些國家的貨幣已貶值逾20%,包括巴西里爾、墨西哥披索。這種狀況會導致政府和企業更難償還與美元掛勾的債務。

這種風險,簡單來說就是這些國家嘗試遏制經濟崩潰之際,卻引發金融崩潰。

馬來亞銀行金英證券研究(Maybank Kim Eng Research Pte.)資深經濟學家蔡學敏(Chua Hak Bin)表示:「隨著新冠疫情升溫、衰退加劇,我們預期會有許多新興市場卸下財政束縛;他們把財政赤字貨幣化,將面臨貨幣出現巨大賣壓的風險,足以引發更嚴重的危機,因為他們仰賴外部和外匯資金。」

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