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國際油價崩跌 對經濟助益甚微

IEA署長指出,大規模供過於求和需求大幅重挫同時上演,這在油市史上是頭一遭。路透
IEA署長指出,大規模供過於求和需求大幅重挫同時上演,這在油市史上是頭一遭。路透

上次國際油價出現「跌跌不休」的場面,是在2014至2015年,當時人們認為這對全球經濟而言,猶如注入一劑強心針。不過,若現在油價持續走低,情況會非常不一樣。

倫敦金融時報(FT)報導,分析師表示,若產油國價格戰持續,供應面震撼將使原油徘徊在每桶30至40美元的區間徘徊,並對產油國的經濟和財政面臨沉重壓力。

在正常情況下,這對全球經濟的影響仍是利大於弊,原因是低油價將提振消費者需求,並帶動非石油產業投資。然而,這次在新冠肺炎疫情蔓延的情況下,消費者因此提高支出的希望渺茫。

國際能源總署(IEA)9日預測,今年全球原油需求將下滑,為十年來首見,主因中國大陸經濟放緩,以及全球旅行與觀光業陷入混亂。

IEA署長比羅爾(Fatih Birol)指出,同時出現大規模供過於求和需求大幅降溫,這在油市史上是頭一遭。

摩根士丹利經濟學家表示,油價崩跌將透過三種主要方式拖累全球經濟。首先,原油相關產業和產油國的資本支出將受打擊;再者,部份能源企業面臨違約風險,令公司債市場承壓,進而使全球金融情勢更加緊繃;最後,儘管油價跌對消費者是利大於弊,但近期卻難以拉抬消費者支出。

主要產油國將首當其衝。國際貨幣基金(IMF)估計,油價每桶30至40美元不足以支應政府的支出計畫,難以維持預算平衡。

施羅德(Schroders)大宗產品主管Mark Lacey表示,沙烏地阿拉伯龐大的外匯存底,意謂能忍受低油價一段時間,但估計當局決定大砍油價並增產的做法,可能使沙國損失1,200億美元。

比羅爾表示,對部分主要產油國而言,「若油價持續走低,不僅提高支應教育、醫療健康及公部門就業等領域的難度」,也導致經濟更難邁向多元化。

其他新興市場也可能成為受害者。大摩分析師洛德(James Lord)表示,原油進口國「乍看受益,實則鮮少發生。」因為油價重跌通常伴隨全球避險情緒升溫,以及借貸成本走高。

美國的情況較複雜。油價在選舉年下跌,通常有利於現任總統,但頁岩油產量激增使美國成為淨能源出口國,因此若油價維持在當前水準,許多頁岩油業者恐破產。

歐元區無疑是受益者之一,油價下跌的主要作用是壓低消費者物價,從而提振家庭財務。根據歐洲央行(ECB)過去經驗,油價每下跌10歐元,通膨率會在兩個月內降0.3個百分點。 

貝倫堡銀行(Berenberg)經濟學家史密丁(Holger Schmieding)則表示,須從長期角度來看,才能看到低油價對歐洲消費者的提振效果,因此,與其說低油價立即提振全球經濟,不如說對全球經濟產生「安慰劑」的作用。

油價 新冠肺炎

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