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巴隆報明牌 2020十大投資領域吸睛

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在當前充滿挑戰的市況下,巴隆金融周刊(Barron's)選出投資人今年能夠「淘金」的十大領域,認為全球高殖利率股票將是債券的良好替代品。

油氣管線營運商

儘管投資人對化石燃料相關投資冷眼以對,但美國油管營運公司股票的股息收益率達到5%-9%,卻是股市中最高的族群之一,且股價還有上漲空間。例如北美最大油管營運商Enterprise產品合夥公司、油氣管道大廠Kinder Morgan與天然氣管道業者Kinder Morgan的股息收益率,分別達6.2%、4.7%以及近9%。

美國配息股

美股仍有一些股息收益率相對較佳的股票,包括能源股埃克森美孚、雪佛龍、製藥大廠輝瑞(Pfizer)股息收益率都介於4%-5%,郵輪龍頭業者嘉年華集團(Carnival)、快遞業者優比速(UPS)收益率也超過3%。去年食品股的最大輸家卡夫亨氏(Kraft Heinz)在削減支出36%後,股息收益率達5%。

美國電信類股

美國電信類股目前兼具提供較高收益且估值受壓抑的特性。例如威瑞森去年股價漲不到10%,股息收益率達4%。AT&T是電信產業中表現較亮眼的,股價去年漲37%,股息收益率超過5%,但本益比仍僅11倍,低於大盤的18倍。美國有線電視業者康凱斯特成長展望則優於電信商,主要拜利潤豐厚的寬頻服務事業所賜。

高收益債券

高收益債券去年表現在過去十年來是數一數二好,彭博巴克萊美國公司高收債指數報酬率達14%。

但高收債目前平均殖利率僅5.1%,低於去年初的8%,今年的報酬可能較為溫和。Lehmann Livian Fridson顧問公司投資長弗里森預估,高收債今年報酬率可能為3.5%左右。

美國公債

美國公債的優勢在於防禦價值,但殖利率偏低,從國庫券的1.5%至30年期公債的2.3%,也難怪巴菲特與雙線資本執行長岡雷克等知名投資人不偏愛這類資產。抗通膨債券(TIPS)是美國公債外的另一種選擇。MacKay Shields公司經理人錢奇表示,固定收益投資人的最終敵人是通膨,而TIPS則以合理價格提供對抗通膨上揚的保護。

海外配息股

部分海外股票的股息收益率優於美股。若美元走貶且國際市場表現勝過美股,這個領域可望成為大贏家。例如荷蘭皇家殼牌與英國能源的股價備受壓抑,但股息收益率都超過6%。電信股也具吸引力,例如中國移動、歐洲的伏得風(Vodafone)、德意志電信與貝爾加拿大公司的股息收益率,都介於4%-5%。

REITs

不動產投資信託(REITs)去年受到華爾街青睞,例如先鋒不動產信託ETF去年報酬率達29%,和標普500指數漲幅差不多。摩根大通REITs分析師近來預估,REITs今年總報酬率將達8%-9%,包含平均逾3%的股息收益率與營運現金流量(FFO)的4.3%成長幅度。但不利之處在於,REITs的估值已接近歷史高點。

可轉換證券

常被投資人忽視的可轉換證券是一種股債混合體,目的是提供股票的優點和債券具有的「下檔保護」。

SPDR彭博巴克萊可轉換證券ETF去年的報酬率達22%。可轉換證券有兩種主要形式,一種是提供較多下檔保護、具有固定到期日的傳統債券,另一種是強制轉換證券。

電力公用事業

許多專業投資人長久以來都對電力公用事業類股嗤之以鼻,因價位已高但成長低。但以SPDR公用事業類股ETF(Utilities Select Sector SPDR ETF)來看,該族群在過去十年的年化總報酬率達11.6%,過去五年則為10%。然而,電力公用事業類股如今較難獲得較高的收益,因為在去年大漲25%後,股息收益率已降至3.1%。

優先股

優先股在2019年大漲之後,現在看來吸引力較低。銀行是優先股的最大發行方,而摩根大通、摩根士丹利與美國銀行的一些優先股股息收益率已低於5%,但仍優於美國30年期公債僅2.3%的殖利率。不過,投資人仍須留意優先股的風險,因若利率下滑,發行方能在五年內以面值贖回。

ETF 通膨 美股

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