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美ETF竄紅 比下主動式基金

2019-09-13 01:15經濟日報 編譯任中原/綜合外電

美國股市被動型共同基金與指數型基金(ETF)的資產總額,在8月首次超過主動型股市基金,凸顯美股投資模式終於「量變造成質變」。基金經理人的地位下降,低成本、看指數的投資模式已勢不可擋,對金融專業人士、市場及一般投資人都具有重大意義。

彭博資訊報導,富達集團估計,8月美股指數型基金總資產額達4.271兆美元,主動選股型基金為4.246兆美元。今年來被動型基金淨流入889億美元,主動型基金卻淨流出1,241億美元。

被動型股市基金及ETF於金融海嘯後開始流行,投資人移情別戀,主要是考慮到投資成本。投資美股被動型基金每100美元,一年的平均手續費率約0.1美元,主動型基金約0.7美元;且2009年來美股持續多頭,使大部分主動基金的績效反而不如大盤。金融顧問也推波助瀾。他們依據多種指數為客戶建立投資組合,投資報酬率雖受大盤限制,但經理人承擔的風險也低。

主動型基金公司面臨資金流失壓力,但被動型基金公司也因為同業競爭而不斷降低費率,加上業者的科技、人事及法規成本持續上升,進一步壓縮業者的獲利率。8月底止的五年間,彭博大型資產經理公司股價指數卻下跌34%。

於是業者正設法擴大營收網。例如先鋒集已團開始力推個人化顧問業務,貝萊德向海外尋求成長機會;富達轉向證券融資,並試圖提供零費率基金以鞏固市占率。專家預料,經營壓力可能促使業界進行整併,使基金家數減少。

專家也警告,由於被動型基金的流入金額激增,超過相關指數成分股的交易額,容易造成泡沫;一旦破滅,資金將退場無門。

晨星公司的半年報則顯示,在扣除管理費之後,48%的美股主動管理型基金於6月底止過去一年的績效,打敗被動型基金的平均績效,比率高於一年前的37%,顯示主動型基金經理人的紀錄好轉。

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美股金融海嘯ETF

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