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兩個「比爾」 操盤績效打敗巴菲特

2019-08-25 23:44經濟日報 編譯 洪啟原

艾克曼(Bill Ackman)。 路透
艾克曼(Bill Ackman)。 路透
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兩個「比爾」打敗一個「股神」!巴菲特旗下波克夏公司上季賣超股票、增持現金觀望之際,基金經理人米勒(Bill Miller)的基金上半年報酬率高達46%,羡煞避險基金同業。另一位是避險基金業大咖艾克曼(Bill Ackman)在今年前七月的報酬率更高達49.4%。

69歲的米勒曾任職於美盛公司(Legg Mason)長達30年,他運用同一套操盤經驗成功走出自己的路,祕訣是挑選跌到谷底、價位遠低於其內在價值的股票。

米勒(Bill Miller)。 彭博
米勒(Bill Miller)。 彭博
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科技巨頭亞馬遜(Amazon)是米勒的主要投資部位之一,儘管亞馬遜今年呈現兩位數成長,但有人認為其價值仍被低估。安全系統公司ADT 3月獲利展望烏雲密布,不如預期,這家公司也成為米勒的投資標的。

米勒表示,目前的投資環境對股票有利,「隨著經濟成長偏低,美國聯準會(Fed)可能開始進入寬鬆周期,通膨停滯,而公用事業和民生必需品這些與債券同性質的類股和景氣循環股的價值原先呈現重大分歧,現在可能開始逆轉,這代表(股票)投資人獲得額外的報酬機率大增」。

根據彭博編纂的數據顯示,米勒成立的米勒機會信託基金(Miller Opportunity Trust)擁有15億美元的資產,到7月24日止已上漲18%,打敗近九成的同類型基金。

另外,艾克曼(Bill Ackman)旗下的潘興廣場資本管理公司(Pershing Square)在今年前七月的報酬率為49.4%,遙遙領先標普500、道瓊工業及那斯達克等美股三大指數,這些指數的同期報酬率分別是19%、15.1%,以及23.9%。

艾克曼今年更多專注於投資基本面,而非行銷面;他將旗下基金得以反攻,歸功於師法巴菲特的投資策略。

其中,墨西哥燒烤連鎖餐廳Chipotle Mexican Grill對潘興廣場今年迄今的報酬率大增功不可沒,因這家餐廳今年前七月的股價飆漲84.2%。

潘興廣場於本月6日分別出清自動資料處理公司(ADP)和聯合科技公司(UTC)的投資部位,其中從前者獲利高達12億美元,投資報酬率為51%。

艾克曼出脫UTC的兩個月前,曾反對UTC與美國國防承包商雷神公司(Raytheon)合併。他致函UTC執行長海耶斯,「我們無法理解,為何你願意考慮用UTC大量被低估的普通股收購一個品質較差的事業,還跟公司現有事業合併。我們完全不懂這個策略邏輯。」(綜合外電)

巴菲特標普聯準會

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