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經濟警訊!美30年債殖利率跌破2%

2019-08-16 03:02經濟日報 編譯任中原/綜合外電

美國2年期和10年期公債殖利率曲線反轉,「倒掛」趨勢恐蔓延至亞洲國家,全球經濟衰...
美國2年期和10年期公債殖利率曲線反轉,「倒掛」趨勢恐蔓延至亞洲國家,全球經濟衰退警鈴大作。 (路透)
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全球公債市場持續敲響經濟衰退警鐘,跡象包括美國30年期公債殖利率首度摜破2%、全世界負殖利率債券總額超過16兆美元,且在美國10年期與2年期公債殖利率曲線「倒掛」(又稱「反轉」)後,這股「倒掛」之勢也可能蔓延到亞太地區。

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美國2年期與10年期公債殖利率曲線在14日出現12年來首見的倒掛後,15日於亞洲市場盤中再度倒掛;這股公債殖利率曲線的「倒掛」趨勢也出現向全球蔓延的跡象,例如英國債市14日也出現2年期與10年期曲線倒掛。

在亞太地區,新加坡2年期與10年期公債殖利率差本周已經縮小至1個基點,為2006年11月以來最小,日本2年期與10年期公債殖利率曲線也正逼近1990年代以來首見倒掛的水準,澳洲3年期與10年期公債殖利率差也不斷縮小,凸顯市場對經濟陷入衰退的憂慮。

經濟學者指出,殖利率曲線通常是正斜率,因為投資人通常會對長債要求較高的殖利率。但如果投資人擔心未來景氣惡化,便會預期利率將下降,從而壓低長債殖利率。

買進長債的另一項誘因是所謂的「正曲率」慣性,亦即當債券價格處於上升階段時,長債漲幅會比短債大。

高盛全球利率策略長柯拉帕提指出,歐洲及中國經濟數據疲軟,引發全球債市價格上漲,不過經濟數據並末顯示美國有立即衰退風險;他並預測年底時10年期美債殖利率將回升到1.75%。

多倫多道明銀行全球策略主管凱利指出,以往經驗顯示當美債出現曲線倒掛時,未來12個月發生經濟衰退的機率為55%-60%;這項指標是否準確雖然仍有爭議,但目前市場對景氣的信心及動能的確下降。

紐約聯準銀行的數據也顯示,未來12個月發生衰退的機率上升到31%,接近金融海嘯以來最高點。摩根大通專家長期投資策略專家羅伊斯指出,10年期美債殖利率可能於2021年降到0,比上個月的預期提前一年,催化劑是美中貿易戰升高,使全球企業減少或延後投資。

殖利率公債債市

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