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Fed政策大轉彎 三關鍵

2019-03-22 01:34經濟日報 編譯任中原/綜合外電

安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed A. El-Erian)在彭博專欄撰文指出,聯準會(Fed)最新決策確立了「鴿派」立場,從美國經濟情勢來看,這次政策轉向未必適當,而是在反映Fed對國際經濟疲軟與金融市場動盪的憂慮,並希望為經濟加買一些保險,且少受白宮的抨擊。Fed新決策固然讓股市多頭得其所哉,卻將對未來將造成不少影響。

伊爾艾朗說,從金融市場的反應顯示,投資人對「鴿派」決策並不意外,但基於今年來美股已經上漲12%,公債殖利率走低,債市波動幅度也低,市場並未失能,而且美國景氣其實不差,因此這項利多顯然來得太早了點。

這位財金專欄作者認為,Fed更偏「鴿派」的原因之一,是國際經濟環境偏弱,最近一些企業財報也顯示國際成長減緩對企業獲利的衝擊大於預估,此外,還有三項原因促使Fed改變政策指引。

伊爾艾朗指出,首先是Fed擔心金融市場會重演去年第4季的動盪情勢,從而對經濟造成不利影響。

第二,可能是基於美中貿易談判的前景目前仍不確定,因此Fed替金融市場多買了一張保單。

第三,鮑爾可能是要避免Fed再度遭到總統川普的砲轟。

伊爾艾朗指出,Fed究竟是基於上述那一項或幾項因素,才決定政策大迴轉,外界當然不得而知,但這些因素卻能研判出Fed這次政策調整究竟是正確之舉,還是犯了太早、太鬆的錯誤。

他認為,明確而言,如果這些因素的份量愈重,未來金融與經濟穩定所受的威脅就愈大,Fed犯下政策錯誤的風險也愈高。

Fed彭博財報

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