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Fed決策更「鴿」 暗示今年不升息、9月停止縮表

2019-03-21 04:44經濟日報 記者簡國帆╱即時報導

Fed主席鮑爾(圖/路透)
Fed主席鮑爾(圖/路透)
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美國聯準會(Fed)3月決策內容更加偏向鴿派,程度甚至超乎許多經濟學家的預期,除了調降經濟預估,更暗示今年全年不會升息,還宣布5月開始放慢縮減資產負債表速度、預定9月停止縮表。美元指數應聲重貶,美國公債大漲,國際金價小幅走高,美股則漲跌互見。

Fed在台北時間21日凌晨2時公布,決策官員一致同意維持聯邦資金利率區間在2.25%至2.5%不變,決策聲明也調降對經濟的評估,認為經濟活動的成長步伐已從去年第4季的穩健腳步放緩,最近的數據顯示,第1季的家庭支出與企業固定投資成長都減緩,未來在決定利率政策時將「保持耐心」。決策聲明也未提及風險平衡。

Fed主席鮑爾說,美國經濟情勢良好,將以貨幣政策工具維持現狀,但去年12月以來的跡象顯示,海外經濟成長減緩的速度比預期還快,美國今年來的經濟數據也是好壞參半。

●暗示今年不升息

Fed最新發布的利率點狀圖暗示,官員預估今年全年不會升息,17位官員中,有11人認為今年不必升息,四人認為要升息1碼,其餘兩人認為要升息2碼;相較下,Fed官員去年12月預估今年將升息2碼。

多數Fed官員也認為,Fed未來三年每年可能只須再升息一次,少於去年12月預估的三次;根據彭博資訊,官員預期明年再升息一次,明年底前調升至2.6%的水準,之後按兵不動。這個轉變也符合去年美國通膨率低於Fed 2%目標的發展。鮑爾說,通膨始終未能持續攀升,讓他感到有點氣餒,他仍不認為Fed已達成2%通膨對稱目標的職責。

最新利率點狀圖也符合金融市場最近的預期,也就是Fed的緊縮周期基本上已結束,許多投資人都認為Fed下一步行動是降息。

鮑爾面對提問時,並未明確說明可能促使Fed降息的環境,只說Fed官員收到的數據並未說明接下來是該升息、還是降息。

Fed最新利率點狀圖分布(圖/彭博資訊)
Fed最新利率點狀圖分布(圖/彭博資訊)
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●5月開始放慢縮表腳步、9月停止縮表

Fed另外發布一份聲明,說明最新的資產負債表正常化原則與計畫。Fed表示,將從今年5月開始放慢縮表速度,每月減持美國公債的規模,將從目前的300億美元腰斬至150億美元,並且計劃在9月底停止縮減資產負債表,之後Fed可能維持資產負債表規模「一段時間」。Fed將允許持有的機構債與低押擔保證券(MBS)持續下滑,符合資產負債表以持有美國公債為主的更長期目標。

Fed也表示,從今年10月起,從持有機構債與MBS收到的到期本金,將再投入美國公債市場,每月上限為200億美元,而投入資金的配置將大約符合目前在外流通美國公債的到期日組核;超過此上限的本金則將再投入機構MBS。

鮑爾表示,到年底時,Fed資產負債表規模占美國國內生產毛額(GDP)比率將為17%左右,金額可能略高於3.5兆美元;Fed目前資產負債表規模略少於4兆美元。

●調降今年經濟成長率與通膨預測

Fed同時公布最新的經濟成長與通膨率預測,調降今年成長率預估0.2個百分點至2.1%,明、後年預測各被調降0.1個百分點至1.9%和1.8%。

通膨率方面,Fed預估今年個人消費支出(PCE)物價平減指數為1.8%,較去年12月的預估下修0.1個百分點。明、後年PCE平減指數預估也各被調降0.1個百分點至2.0%,較長期PCE平減指數預測維持在2.0%。今、明、後三年的核心PCE平減指數則分別維持在2.0%。

Fed官員也預測,今年失業率為3.7%,比上次的預測值高了0.2個百分點,明年失業率預估被調升0.2個百分點至3.8%。

●市場反應

在Fed公布決策後,美元指數在紐約20日收盤重貶0.4%至95.961,走勢與價格相反的美國10年期公債利率則下跌8個基點至2.53%,觸及14個月低點,符合分析師與策略師認為Fed最新決策有利美國公債、不利美元匯率的看法。

美股雖一度受Fed「鴿聲」嘹亮提振而扭轉跌勢,終場仍以漲跌互見做收。受到醫療保健與金融類股的拖累,道瓊工業指數跌141點(跌幅0.6%)至25,745.7點,科技股則攀高,那斯達克綜合指數漲0.1%至7,729.0點。

Fed經濟成長預測變動。(圖/彭博資訊)
Fed經濟成長預測變動。(圖/彭博資訊)
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Fed經濟通膨

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