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經濟解析/美國經濟得分高 為何川普的政策分數超低?

2019-02-06 20:56經濟日報 記者任中原╱即時報導

雖然學者為美國的經濟評價為A-,但對川普多項政策評價卻超低,甚至認為川普的政策具...
雖然學者為美國的經濟評價為A-,但對川普多項政策評價卻超低,甚至認為川普的政策具有毀滅性。 美聯社
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美國總統川普5日在國情咨文中宣揚美國經濟良好,他說得沒錯。失業低,通膨低,經濟持續成長。密西根大學經濟學兼公共政策教授沃爾菲斯(Justin Wolfers)表示,他為美國經濟打的分數是A-;如果經濟利得能分配得更平均,分數還能更高。

但川普主控的是經濟政策,而非經濟本身,因此在評分時還需評估他真正的政策。依據芝加哥大學對約50位著名經濟學者所做的調查顯示,學者們幾乎一致認為川普的政策具有毀滅性;因此儘管美國經濟得分堅實,但許多學者都對他履行總統職務深感不安。

1.貿易政策得分:F

川普的保護主義措施,與普世的經濟智慧背道而馳,而且他開徵鋼鋁國安關稅更傷害美國製造業的競爭力。沒有一位受訪的經濟學者認為這些關稅施將「改善美國人的福祉」,且大家都表示全球性供應鏈已使關稅措施將付出比以往更高的代價。

美國對中國發動貿易戰,中國立即報復。川普並威脅將顛覆北美自由貿易區協定(NAFTA),也造成非必要的不確定性,而市場經濟學者相信新成立的「美墨加(USMCA)協定」不會比舊協定好到哪裡去,何況國會是否同意新協定還不清楚。

當川普自封為「關稅人(Tariff Man)」後,美股立即重挫;連白宮經濟顧問委員會的分析也指出,關稅將削弱經濟成長;川普宣揚平衡貿易,但他的政策卻使美國貿易逆差激增到10年來新高。

2.財政政策得分:D-

財政政策的邏輯非常直白:好年頭時政府應減少支出,如此才有能力在壞年頭時擴大支出及減稅,以支持經濟渡過難關。依照這項邏輯來評分,川普的財政政策嚴重失敗。他在經濟最不需要刺激時,實施1.5兆美元的減稅政策,結果將使預算赤字飆高,政府負債激增,在下次景氣下滑時政府很難再靠財政政策來激勵成長。

川普可能會強調減稅並非為了提供短期的刺激力道,而是為了促進長期經濟成長。然而大部分經濟學者們表示將無法達到「未來10年持續大幅成長」的目標。只有一位持異議,表示減稅將促進成長,但也表示「整個租稅計畫在利益分配上是否公平則是另一回事」。

麻省理工學院(MIT)經濟學者阿齊默魯指出,問題在於儘管「簡化稅法可能有利」,但效果非常可能被「高累退性所抵消」。最新數據也顯示減稅所預期的投資效應並未實現。再者,川普備受經濟學者支持的基礎建設主張,迄今仍未走出冷宮。

3.貨幣政策得分:C

總統在貨幣政策上的任務非常簡單,就是為聯準會(Fed)選對人,然後就放手別管。川普只做對了一半,就是任命鮑爾出任主席。受訪學者中,43%給鮑爾打A,51%打B,其餘6%打C。川普提名的其他理事也都屬於主流派,為決策團隊建立堅強的卡司。

但川普卻一再干擾Fed的工作。大部分工業國家都讓貨幣政策能夠獨立,不受政治壓力,但川普卻批評鮑爾不制定低利率政策,甚至一度外傳他想讓鮑爾走路。川普這是自取其敗,因為他的言行反而使鮑爾更難落實低利率。

既然川普的經濟政策如此之糟,為何經濟卻表現良好?可能是運氣好大過判斷好。川普的好運,在於他繼承了2010年來經濟穩定改善的勢頭。即使川普本人對此一勢頭並無貢獻,但他至少沒有使經濟嚴重脫軌。解釋之一,是總統對經濟其實沒有多大影響。

更令人擔憂的解釋,則是川普經濟政策的負效應將在未來顯現。政府政策流程混亂已經造成諸多不確定性,且可能嚇跑投資者。此外,川普在財源無著之際大幅減稅,也使下一代須為負債埋單。傷害Fed的獨立性,可能使Fed未來難以對抗通膨。

影響還不止於此。川普鬆綁金融法規,雖對銀行業當下的營運有利,但卻可能使未來再發生金融危機的風險升高;鬆綁環保法規,雖有利於部分產業,卻將加速氣候變遷;阻擋移民將削弱勞工的競爭力,且在長期間將不利於創新及成長。

當然到最後川普做的可能都對,經濟學者可能全錯。學者當然不相信會有這種情況,但川普同樣也不相信經濟學者的話。

經濟川普鮑爾

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