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劉憶如:美股大跌,利率倒掛是主因

2019-01-04 14:45聯合晚報 記者仝澤蓉/台北報導

美股昨天又大跌,市場上將美股大跌主因歸咎於蘋果下修財務預測,香港北威國際集團董事總經理、台灣大學財務金融系兼任教授劉憶如表示,除了蘋果的個別事件外,這一個月以來,開始發生自2007至今首度出現的「利率倒掛」,才更是令美股市場不安、嚇跑投資人的主因。

劉憶如表示,道瓊昨天跌了660點(2.83%)、那斯達克跌了3.04%、費城半導體指數更大跌5.94%。自從2018年12月3日美元2年期公債殖利率與5年期殖利率倒掛,2年期殖利率比5年期高,道瓊在第二天、也就是12月4日大跌800點後至今,美股的重挫發生的頻率愈來愈高。

從歷史來看,1955年至今的過去60年當中,發生10次美元利率倒掛現象,其中九次美國陷入景氣衰退;劉憶如說,從學理上來看,「利率倒掛」是景氣衰退的第一名指標,由於這是一個非常領先的指標,並不是一發生利率倒掛,股市就會立刻觸底;以過去歷史來看,發生利率倒掛到景氣衰退,平均有一年半的時間落差。

雖然聯準會(Fed)也出面喊話,認為「This time is different」(這次不一樣),市場上也有說法,認為利率倒掛與股市崩盤不存在立即且必然的關係,但顯然投資人可不這麼想,也聽不進去,市場參與者還是「寧可信其有」,且深受其威脅,劉憶如表示,這也就是從12月起發生股災的最根本原因 ,至於蘋果下修財測等,都還只能算是影響股市的個別因素而已。

美股半導體聯準會

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