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經濟解析/美股2019年展望 將面臨這五大問題

2019-01-01 22:19經濟日報 記者任中原╱即時報導

2018年底美股一度「熊出沒」,之後溫和反彈。展望2019年,全球貿易戰、美國聯準會Fed)升息路徑及經濟與企業獲利展望,都為美股帶來高度不確定性。以下是投資人面對的五項問題:

1.新年後投資人是否會對股市投入新資金?

美股封關前強彈,主要靠退休金基金的投資組合平衡操作,並非傳統的「元月效應」,顯示美股投資人仍然審慎;美銀美林的調查顯示,基金經理人在去年12月中已經降低股票比重,轉進公債。目前美股氛圍相當平衡。12月股市重挫,已大致反應貿易戰、聯準會(Fed)升息及政治紛擾等利空。

2.美─中貿易戰如何影響美股?

這是美股的一大憂慮。由於投資人無法了解關稅將如何影響企業營收,因此也不能確定股票的真正價值,於是先選擇退場。投資人將密切觀察貿易談判的發展,3月1日是關鍵時點。

3.企業獲利成長是否會減緩?

FactSet數據顯示,華爾街分析師已將2019年的企業獲利成長率預估下修到8.3%,但一些分分析師主張還須再調低。依據獲利成長8.3%計算計算,目前標普500大企業的平均預估本益比約14倍,而過去5年及10年的平均本益比分別為16倍及14倍。

4.Fed貨幣政策對此波下跌有多大影響?

儘管股市動盪,但只要就業及薪資等數據仍強,Fed將繼續升息及縮減資產負債表。另外川普一再抨擊Fed,也影響投資人信心。

5.美股是否會與其他股市分道揚鑣?

預料2019年將較為均衡;並非因為其他國家迎頭趕上,而是美股也將偏弱。

美股Fed聯準會

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