親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
美中貿易新進展
國際焦點
世界萬象
奇聞不要看
全球財經
美國新聞
轉角國際

川普喊股市賣過頭 美股已到「絕佳買點」?

2018-12-29 18:34經濟日報 記者任中原╱即時報導

彭博資訊股市專欄作家甘戴爾(Stephen Gandel)表示,美股標普500指數24日跌入「空頭市場」,川普25日大喊股市已經賣過頭,強調「企業擁有創新高的(盈餘)數字,所以我認為這是買進的絕佳機會」。26日美股大漲,27日又開低走高,似乎證明川普說得沒錯;但美股當真已經超跌?未必。

「川普行情」的主要利多,在於減稅使企業獲利大幅上升。標普500大企業2018年的淨利將比上年激增24%,的確亮麗,但減稅對提振企業獲利成長只有「一次性」效果,因為比較基期已經提高。

10月初美股仍在頂峰時,華爾街分析師預估2019年500大企業獲利將成長11.5%,但11月已下修到8.4%。依據以往經驗,股價指數對企業獲利成長率變動的反應程度是1.2倍,因此獲利成長率既已下修約3個百分點,指數應比10月時下跌約4%。

但即便已經下修,仍然過於樂觀。目前分析師假定2019年企業平均獲利率將從今年的12.1%上升到12.4%;但由於利率、薪資及關稅使企業營運成本上升,因此獲利率不大可能升高。假定獲利率還能夠持平,獲利成長率將降到5%上下,指數應該比10月初高點再跌4%,合計為8%。

再者,貿易戰將對企業獲利造成長期性傷害。過去10年來標普指數的平均本益比約15倍,這表示市場預估企業獲利的長期年成長率為12%。大企業營收約半數來自國外,且海外業務獲利上升較快。假定關稅使海外業務對獲利成長的貢獻度降低50%,企業長期獲利預估成長率將從12%下降到7.5%,亦即標普指數應再跌5.5%,合計跌幅應達13.5%。

另外當股市震盪幅度擴大時,投資人買進及長期持有的意願會下降,這將壓低股市的本益比水準。影響有多大?以VIX恐慌指數為標準(指數的變動單位是百分點),去年平均僅11,今年已提高到17,最近更飆高到約35。由於今年VIX上升6個百分點,因此指數應該再跌6%,合計回檔幅度應是19.5%。

依據上述計算,目前美股其實並未超跌,因此也絕不是「極佳買點」。股市大漲之後便會回檔,大跌之後自然會反彈。以股市最近震盪幅度之大,短期內還會繼續震盪下去。川普現在煽動投資人買進,反而會引發新一波的賣壓。

美股近來劇烈震盪。 路透
美股近來劇烈震盪。 路透
分享

美股標普川普

相關新聞

美國股市 現在是牛、是熊還是殭屍?

2018-12-29 18:36

需求疲弱 花旗下修明年第1季iPhone產量

2018-12-29 18:14

數位音樂衝擊 英國老牌唱片行HMV面臨破產

2018-12-29 16:06

不敵網購…今年這些名店說再見

2018-12-29 14:16

8億元豪宅 全球上年度150戶轉手

2018-12-29 12:55

250兆美元 全球債務攀高

2018-12-29 02:05

日韓上月工業生產降溫

2018-12-29 02:04

冬季風暴襲美 活牛期貨大漲

2018-12-29 02:01

熱門文章

他60元買棒球卡驚「全球剩2張」 還有人出上億求他賣

2019-02-16 20:55

美國伊利諾州槍擊案!兇嫌斃命 釀至少5死5傷

2019-02-16 08:57

華為爭議惹毛中國 紐西蘭可能遭殃

2019-02-16 10:24

川普將收到汽車關稅報告 恐掀另一波貿易戰

2019-02-16 11:27

鼻酸!搭贓車竟撞死女兒 父親求救「有沒有人會CPR」

2019-02-16 13:00

一年不買東西!她戒購物習慣 順便圈粉展事業

2019-02-16 15:06

囧!老鷹尾巴結冰球 屁股一大包飛不起來

2019-02-16 15:02

宣布緊急狀態!川普國會必有一戰 法院是最終定奪者

2019-02-16 14:29

商品推薦

贊助廣告

商品推薦

留言


Top