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經濟解析/就業成長趨緩 預告美國衰退將至?

2018-12-08 23:12經濟日報 記者湯淑君╱即時報導

美國11月非農就業人口新增15.5萬人,遠低於經濟學家預期,是導致美國股市7日下跌的主因之一。但經濟評論家表示,這不表示美國就業成長已亮起紅燈,事實上,目前的情況還相當不錯。

彭博資訊經濟專欄作家莫斯(Daniel Moss)表示,美國經濟擴張已持續近十年,儘管現已開始降溫,上月增加15.5萬個新工作並不算差,而且單月數據的波動性本來就比較大。失業率持平在49年來最低的3.7%則無可挑剔。其他兩項月初出爐的重要經濟指標,即ISM採購經理人指數(PMI),表現都超越預期。

因此,股市擔心美國經濟衰退將至,應該是反應過度了。

莫斯指出,經濟景氣確實出現降溫跡象,但只是從先前強勁擴張的步調趨緩。聯準會Fed)過去兩年來緩步升息,勢必產生了一些影響。但Fed決策官員已明白表示,明年升息腳步可能放緩,甚至可能停頓。

至於投資人最憂慮的經濟衰退,莫斯認為,經濟衰退遲早會降臨,但不表示近在眼前或明年必定來襲。可確定的是,美國這波經濟擴張可望延續至明年,成為史上歷時最久的一波。相形之下,往年平均只持續五年左右。

換個角度思考,依據歷史常態,美國今天早該陷入衰退了。彭博2015年底對31位經濟學家進行的意見調查即顯示,當時受訪者預測2018年美國經濟會陷入衰退。重點不在於他們的預測失準,而是不該把預估日期看得太認真。

莫斯說,當前全球經濟展望並不是很好,年初時所謂主要經濟體「同步成長」的樂觀展望已迅速變調,變成如今成長步調互不協調。歐元區正緩緩爬行,區內工業強國德國表現時好時壞。中國成長正在減速,但過去十年來一直是如此。

美國的景氣擴張循環尚未結束。1990年代末,也有許多人思索經濟衰退臨頭的可能性,當時美國經濟似乎是科技驅動的奇蹟。當然,那場榮景終究也告終,2001年出現溫和的衰退。

莫斯的結論是,當前這一波景氣擴張也終將完結,這個結局無可避免,但不應把11月就業數據過度解讀為經濟衰退山雨欲來的凶兆。就事論事,這份就業報告數據整體而言稱不上壯觀,但仍堪稱紮實。天還沒塌下來,時候未到。

美國11月失業率仍持平在49年來最低的3.7%。美聯社
美國11月失業率仍持平在49年來最低的3.7%。美聯社
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