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經濟解析/如果無法指望iPhone 蘋概股何去何從?

2018-12-04 12:07經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

蘋果面臨iPhone需求減退,台灣供應鏈不會只等挨打。路透
蘋果面臨iPhone需求減退,台灣供應鏈不會只等挨打。路透
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對蘋果(Apple)來說,11月是慘淡的一個月。自11月1日盤後公布年終購物季財測不如預期以來,蘋果利空頻頻,股價接連受創,單月重挫18.2%,創下2008年9月以來最重跌幅。

令投資人憂心的是,蘋果也決定新年度(12月止的本季)起停止發布iPhone、iPad、Mac銷量數字,讓投資人更加憂心新款iPhone銷售前景不妙。果不其然,供應商Japan Display、Lumentum紛紛以「大客戶」砍單為由調降展望,外媒盛傳iPhone最大組裝業者鴻海也因Phone需求無力不看好明年景氣,準備撙節度日。

諸多利空本月繼續延燒,又一家蘋概股美國音效晶片大廠思睿邏輯(Cirrus Logic)周二(4日)表示,因「近來智慧手機市場疲軟」,下修假期銷售季的營收展望。消息傳出後,思睿邏輯盤後股價一度重挫9.2%

蘋果(Apple)面臨iPhone需求減退,尚有B計畫可用,或者調高手機售價,或者加強服務來幫補營收。但台灣供應商沒有退路,只有挨打的份。究竟台灣蘋概股(表一)該何去何從?

●活著不能單靠蘋果

愈是依賴蘋果,甚至只依賴像iPhone這樣的單一產品,風險愈大。還記得戴樂格半導體(Dialog)的慘況?因蘋果大砍電源管理晶片訂單,戴樂格6月一日內崩跌15.2%,戴樂格去年營收有77%仰賴蘋果。

從股價表現來看,營收愈仰賴蘋果和iPhone,供應商股價愈受影響。相較於蘋果11月大跌18.2%,營收45.1%來自蘋果的鴻海跌逾8.8%,營收17.1%來自蘋果的台積電跌3.6%。

●台灣需要成為更多概念股

既不能指望單靠蘋果,蘋果供應商勢必得分散營收來源,除身為蘋概股外,蘋果供應鏈也勢必得擴大對其他業者的營收比重,成為微軟概念股、亞馬遜概念股、特斯拉概念股、物聯網概念股、AI概念股、5G概念股。

●提升競爭力,藉勢發展品牌

要擺脫看蘋果臉色的局面,一是提升競爭力,這是台積電正在做的,一是尋求擺脫薄利的困境,這是鴻海正在做的。

台積電(表二)成功推進7奈米,靠最精密技術完全取代三星電子,成為蘋果新一代晶片獨家供應商,也因技術超越龍頭英特爾,成為多家晶片設計商的首選代工廠商。

鴻海也積極開拓蘋果以外領域,除併購夏普,發展品牌事業外,也透過子公司如工業富聯(FII)(表三)開拓新領域。從FII發展方向來看,無論機器人、智能、大數據及物聯網,都朝智慧工廠的方向發展。

FII目前主要營收來自iPhone的金屬機殼和內部結構,營收有20%至30%來自蘋果,仰賴蘋果程度沒有鴻海那麼高。

表二:蘋果是台積電最大客戶,但台積電主要客戶還有很多。資料來源:彭博
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表一:台灣前五名蘋概股對蘋果營收占比。資料來源:彭博
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表三:隨鴻海拓展事業版圖,可發現營收仰賴蘋果的比率愈小。資料來源:彭博
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台積電蘋概股鴻海

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