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富比士:川普經濟政策太爛 升高下波全球衰退的風險

2018-11-05 14:37聯合報 記者季晶晶╱即時報導

《富比士》專欄作家王月魂批評美國總統川普的經濟政策不僅升高新一波全球衰退的風險,...
《富比士》專欄作家王月魂批評美國總統川普的經濟政策不僅升高新一波全球衰退的風險,而且嚴重弱化政府在面臨衰退時的處理能力。他特別指出,美國經濟不如外表看起來好,失業率雖低,但勞工未獲實質加薪。圖為舊金山一名修路工人正駕駛蒸氣壓路機鋪馬路。法新社
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美國《富比士》網站4日刊登萬事達卡(MasterCard)全球經濟顧問王月魂(Yuwa Hedrick-Wong)的專欄《川普如何塑造下一波全球經濟衰退》。文中指出,美國總統川普的經濟政策不僅升高新一波全球衰退的風險,而且嚴重弱化政府在面臨衰退時的處理能力。

目前的復甦是史上最長,但基於景氣循環變換的本質,這代表更趨近下次的景氣下滑。2017到2018年間,川普調降公司稅推動美國經濟蓬勃發展,但這是糖分刺激帶來的興奮感,效果會在未來12到18個月間逐漸逸散,外界焦點將回歸基本面,而基本面並不如股市展現的那樣強健。衰退風險將增加。

拜川普持續抨擊多邊主義以及他的政府施政說變就變之賜,風險可能比大家想像得高。當投資人因為不確定性,從敢於承擔風險轉向至規避風險時,任何未曾預料到的突發事件匯聚在一起,都能輕易引發衰退。

此外,川普的財政支出,尤其是減稅,將美國財政赤字由2018年占國內生產毛額(GDP)的4.5%,提高至2020年時占6%。占比遽增意味下次衰退發生時,政府恐無力提振景氣。

此文也批評川普減稅的時機糟到不行。在經濟即將達到完全就業時給予重大刺激,未來會發生的通膨可能比預期嚴重,而通膨加速時若景氣下滑,會發生殺傷力嚴重的停滯性通膨。

如果2020年出事,降息抗衰退的貨幣政策工具恐怕力量薄弱。因為就算聯準會扛得住川普壓力持續讓利率正常化,2020年底時的利率也不會超過3.5%。根本沒有多少降息空間。

讓情況更加複雜的是,根據紐約大學經濟學家吉拉杜奇的研究,儘管就業強勁,但大約半數的美國勞動力並沒有獲得實質加薪。過去幾年間增加的許多新工作,給薪都不好。失業率降低掩蓋了家庭債務升高的事實。一旦景氣下滑,美國家庭很快會發現自己陷入大麻煩。

王月魂說,川普不是下波衰退的始作俑者,但他的經濟政策不僅會在衰退來臨時增加其嚴重性,也會擴大其全球影響力。

川普通膨

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