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彭博專欄作家任淑莉:「國家隊」這次救陸股救錯了對象

2018-10-22 14:57經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

中國股市連續兩天狂漲,市場心情頓時由低落轉為狂喜。彭博專欄作家任淑莉提醒,投資人別高興得太早,「國家隊」再度大舉進場,但這次顯然救錯了對象。

國家隊指的是替陸股護盤的法人,主要是指中金公司、匯金、社保資金和券商,是2015年中陸股股災時的救市團隊。

任淑莉指出,過去一周華夏上證50ETF和華泰柏瑞滬深300ETF湧入的資金創歷史新高,這兩檔基金正是匯金在2015年救市最喜好的注資管道。匯金也是這兩檔ETF最大持有者,各占50%和38%。

但任淑莉認為,國家隊這次應該調整策略,2015年股災的問題在於信用交易,當股市重挫時,投資人面臨追繳保證金和斷頭。當年國家隊所做的就是買進指數權值大的股票,像是銀行股和能源股。

但這次崩跌不一樣。這次的威脅在於股票質押。中國民間企業一般利用自家股票做為擔保品以從銀行或券商取得信用。穆迪估計下半年質借到期的規模高達人民幣1兆元。

任淑莉指出,如此可見,國家隊救錯了對象,面臨質押壓力的不是四大國有銀行或是石油巨人,而是集中在深圳交易所的民間企業。

任淑莉留意到,國家隊顯然指望由保險公司來買進這些股票,可由華安創業板50 ETF已過一周有保險公司加碼看出這個現象。

任淑莉表示,隨第3季財報季來臨,管理紀錄佳的保險業勢必小心翼翼。她認為,若中國國家主席習近平表示支持民營企業發展「絲毫不會動搖」不是喊話而已,國家隊也該買進這些股票。

上證綜指連二日大漲。彭博
上證綜指連二日大漲。彭博
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