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台股表現為什麼遠遜於蘋果?從新品發表會說起

2018-09-13 10:50經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

蘋果推出全球最貴智慧手機iPhone XS Max。美聯社
蘋果推出全球最貴智慧手機iPhone XS Max。美聯社
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蘋果在新品發布會上推出三款新iPhone,以及一款具有更大螢幕和健康功能訴求的手表。有人不覺納悶,為什麼蘋果股價隨新iPhone尺寸和售價上漲,有些台灣供應商卻獲利縮水,股價甚至慘遭腰斬,蘋果供應鏈也不再是票房保證。

台股如今市值甚至已低蘋果(如表)。台灣加權股價指數市值目前為1.035兆美元,已不如蘋果的1.068億美元。

●首先,蘋果今年為什麼漲?

蘋果股價今年以來上漲30%,部分反映對新品問世的預期心理,市場看好蘋果推出大尺寸iPhone策略奏效。

顧能分析師Annette Zimmermann指出,大尺寸手機是扭轉在中國大陸市場銷售趨勢的極重要關鍵,近年來市占率下滑,原因之一即是輸在尺寸。

●蘋概股不振,遭砍價是主因

零組件遭降價是一大原因,彭博引述元大投信台股暨大中華投資部副總吳宛芳的分析:「蘋概股已不是一個相對好的標的,因為技術規格亮點少,且量沒什麼成長,產品零組件每年被降價,廠商獲利要成長比較難,」

摩根資產管理駐香港的大中華區主管王浩指出,蘋果在新iPhone增加若干新技術,為了控制成本,最簡單的做法便是對提供其他零組件的供應商砍價。

●陸廠競爭也衝擊利潤

據彭博報導,統一投顧分析師William Tsai舉股市表現最差的GIS和TPK為例,GIS及TPK去年受到iPad貢獻很大,隨著去年底iPad更換供應商、大陸廠商歐菲光加入供應鏈,市占率便下滑。彭博指出,陸廠競爭是長期的隱憂,也是兩家台灣公司今年獲利下修的一部分原因。

彭博引述瀚亞投信台股研究部主管劉博玄指出,隨著大陸廠商陸續崛起,台股蘋果供應鏈除非切到新市場、新客戶才有更好的成長性,在股價上才能突圍,不然日子只會越來越辛苦。

●為什麼台積電表現較佳

台積電今年以來漲12.6%,表現優於其他供應商,與新iPhone採用7奈米晶片有關。

蘋果替iPhone XS升級,採用的新款A12 Bionic晶片,即是首款問世的7奈米產品,此外臉部辨識和整體功能都更強。但價格與iPhone X同為999美元。

749美元的iPhone XR也採用最新A12晶片,但改採鋁製機殼、後單鏡頭、LCD螢幕以降低成本。

●蘋果還打敗了誰?

健身手表業者。Evercore ISI健康IT分析師Ross Muken指出,蘋果剛剛發布的第四代手表是「真正改變遊戲規則的產品」,這是第一款能夠繪製心電圖的可穿戴設備,代表「監控產品爆炸式成長」的開始。受此消息衝擊,FitBit股價大跌多達7.1%。

蘋果市值8月底穩穩超過台灣加權股價指數。資料來源:彭博
蘋果市值8月底穩穩超過台灣加權股價指數。資料來源:彭博
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有分析師說,蘋果剛剛發布的第四代手表是「真正改變遊戲規則的產品」。法新社
有分析師說,蘋果剛剛發布的第四代手表是「真正改變遊戲規則的產品」。法新社
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