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新興市場風險會否蔓延? 就看這5國

2018-09-05 20:33經濟日報 記者林聰毅╱即時報導

隨著寬鬆貨幣時代結束,今年全球新興市場的賣壓源自一連串的小崩跌,土耳其拒絕遵循傳統貨幣政策而付出代價,四年前債務違約的阿根廷如今又面臨信心危機,而南非則是新興市場資產賣壓的代罪羔羊。

彭博資訊報導,新興股匯賣壓會否蔓延,這些國家未來的情勢發展甚為關鍵。以下是這些脆弱市場下跌的原因。

一、土耳其

過去幾個月土耳其市場的投資人面臨嚴重政治風險,總統厄多安在新內閣安插了女婿接掌經濟事務、強烈反對升息、與美國的外交爭執、兩位數通膨率,以及新興經濟體最多的經常帳逆差等因素,均削弱投資人信心,導致里拉自6月底以來狂貶31%。土國可能需大幅削減進口並縮小經常帳逆差。

二、阿根廷

這個南美第二大經濟體的基準利率已飆至60%,通膨率超過31%,實質政策利率高居世界之冠,經濟再度陷入衰退。6月經濟活動下降6.7%。本周宣布對出口商徵稅,以平衡預算,但該措施只會加劇痛苦。今年以來,披索重挫逾50%。這類經濟上合理卻很不受歡迎的政策未來幾年是否繼續存在,仍有待觀察。

三、南非

這個已陷入衰退的非洲工業化程度最高經濟體,也是經常帳逆差最嚴重的國家之一,缺口占國內生產毛額的4.8%。貿易戰惡化或中國經濟放緩可能會對南非商品的需求,使經濟進一步下滑。經濟學家並表示,南非的主要弱點是流動性過剩,南非的外匯成交量占GDP比為新興市場之冠,這有助於解釋南非為何經常受新興市場動盪牽累。

四、巴西

巴西的主要弱點在於財政赤字。儘管預算赤字占GDP比目前為1.1%,低於2016年最糟時的3%,但遠遜於2000年至2014年期間平均2.9%的預算盈餘。巴西10月就要舉行總統大選,情勢更加複雜。巴西毗鄰阿根廷,貿易關係也非常緊密,意味著危機蔓延可能影響市場情緒。今年以來里爾在新興市場貨幣的表現為第三差。

五、印尼

印尼盾今年貶值約9%,相較於土耳其和阿根廷的貨幣,貶幅不算太大,但現在印尼盾已經跌到1998年亞洲金融危機以來最低。印尼央行不斷升息並干預匯率,仍未能阻止跌勢。為節省外匯存底,印尼當局採取貨幣緊縮政策,並延後重大投資,但這些措施都會讓經濟成長趨緩。

新興股匯市賣壓持續蔓延。 法新社
新興股匯市賣壓持續蔓延。 法新社
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南非新興市場印尼

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