親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
美中貿易戰僵局
國際焦點
世界萬象
奇聞不要看
全球財經
美國新聞
轉角國際

全文/薩國與我斷交 吳釗燮:不斷向我要求大量資金

經濟解析/油價破80 美債殖利率破3% 大熊市要來了嗎?

2018-05-18 12:50經濟日報 記者任中原╱即時報導

美國10年期公債殖利率攻上3.10%,布侖特油價站上每桶80美元,是國際財經新聞的兩大頭題,兩者對全球經濟與金融市場究竟有多大影響?是否會造成震撼?兩項因素雖必然打擊投資人信心,但還不致造成大熊市。

先看油價,也就是看油市供需。布侖特油價從一年前每桶50美元左右,上漲到現在的80美元,上漲約60%,主要是受供給面影響。石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯等國去年元月起每天便減產180萬桶,但市場並未認真看待,因為OPEC過去減產保價的紀錄一向不良,而且美國、利比亞與奈及利亞都增產,因此油價仍維持在每桶50美元上、下各5美元的區間。但這次OPEC不僅嚴守減產目標,而且一再延長減產期限,市場超額庫存逐漸消失,加上全球經濟同步成長,石油需求穩定增加,油價終於從去年第4季突破60,今年第1季末再破70,現在又攻上80。

但油價從70漲到80,則是受到其他題材帶動。包括委內瑞拉經濟與政治瀕臨崩潰,安哥拉與阿爾及利亞石油投資不足,石油產量都劇減,使OPEC超額減產;還有中東地緣衝突升高,川普又決定退出核子協定聯軍空襲敘利亞,加上夏季美國開車旺季及沙國用電旺季來臨,以及避險基金做多油價,都發揮助漲威力。

但油市基本面並不支持油價持續大漲。依據國際能源總署(IEA)的最新預測,由於油價上漲,全球今年平均每天石油需求量增幅已從150萬桶降到140萬桶;今年內全球對OPEC的石油需求量平均為每天3,225萬桶,比4月OPEC日產量3,212萬桶僅略高;而且今年美國等非OPEC國家日產量將增加187萬桶,與OPEC等國的減產目標相當。

未來短期內影響油價的最重要因素,一是伊朗石油出口量究竟會受到多大影響?二是委內瑞拉6月選舉後產量會再減多少?兩者的確都可能將油價推到更高。但如漲幅過大,一方面將使全球石油需求成長更趨於溫和,而且也將使美國產量進一步增加,從而抑制油價漲幅。

另外據國際貨幣基金(IMF)世界經濟展望(WEO)報告指出,油價從50漲到80,有80%是由供給減少造成,20%是基於全球需求增加;紐約區聯邦準備銀行「油價動能」報告的計算顯示,50%是由於需求面,其餘是供給面及無法解釋的因素。將兩項估測值進行平均,顯示油價上漲約三分之一是基於需求增加,這也對全球經濟有利,對股市影響則是利弊互見。

在油價上漲的同時,美國10年期公債殖利率也升破3%心理關卡,更上衝到3.1%以上,技術分析專家主張債市30多年來的大多頭市場已經結束,熊市即將展開。而且油價與公債殖利率走勢密切相關,油價大幅上漲引發通膨預期升高,再反映到公債市場上,使殖利率上升,並可能迫使聯準會(Fed)加速升息,對經濟與股市造成威脅。

公債殖利率上升,使股市對債市的風險溢價縮小,公債吸引力提高,理論上對股市不利。但據瑞士信貸銀行估算,10年期殖利率要升到3.5%附近,資金撤離股市並轉進債市的效應才會比較明顯,而現在距離3.5%還相當遠。

而且在長期間,油價上漲與長期通膨預期上升兩者之間的因果關係並不明顯。如果Fed能使通膨在2%的目標附近穩住,則油價上漲對消費者物價只有暫時性的影響,何況目前美國及其他主要國家幾乎沒有通膨惡化的危險。

再者,美國公債殖利率上升部分是因為經濟熱絡,需求增加,對企業獲利有利,可以抵消殖利率上升對股市的不利影響。

總之,最近油價與公債殖利率雖上升,但並非是由於油市出現大規模供給面震撼,使通膨預期升高所致。相反的,可能主要是由美國經濟的需求面震撼導致,因為政府大舉擴張財政支出及經濟熱絡。市場雖預期Fed將加速緊縮,但並未預期長期通膨率及最終利率水準會大幅上升。市場預期緊縮加速,對股市等風險性資產的確不利,但除非接下來還有更重大的供給震撼出現,否則不大可能對全球經濟或市場造成持續性傷害。

國際油價這波由從70漲到80美元,主要是地緣政治的影響。路透
國際油價這波由從70漲到80美元,主要是地緣政治的影響。路透
分享

油價OPEC通膨

相關新聞

美制裁伊朗料嚇走歐企 中企擬趁虛而入

2018-05-18 18:59

庫許納家族地產 傳即將獲卡達投資公司紓困

2018-05-18 14:13

日本眾院批准CPTPP 11國中第2個完成國內程序

2018-05-18 13:43

47萬台灣旅客4月遊日本 創單月新高

2018-05-18 12:43

貿易戰露曙光 陸宣佈終止對美國進口高梁反傾銷調查

2018-05-18 12:06

聯合國看好全球經濟 今明兩年成長3.2%

2018-05-18 11:55

支付寶微信支付「錢」力大 波士頓搶先機

2018-05-18 11:51

培育AI人才 日本擬在大學考試加考程式設計

2018-05-18 09:56

川普不看好貿易談判 美股收低、小型股再創新高

2018-05-18 06:42

熱門文章

MeToo領袖傳性侵17歲男孩 付千萬封口費

2018-08-20 18:01

「班傑明」真人版 6歲男童長相如80歲老翁

2018-08-20 15:27

4指入侵私處 海關強搜身引種族爭議

2018-08-20 12:41

川普用蠻力逼土耳其屈服 土耳其用巧計讓川普背黑鍋

2018-08-20 22:13

兩颱接力本周將為日本帶來大雨 三原因讓日本颱風不斷

2018-08-20 14:39

美國人跟你想的不一樣 越來越少為新工作而搬家

2018-08-20 17:40

為了救小狗 女主人被大鱷魚活活咬死

2018-08-21 05:30

這次衝著本人而來 川普抱怨鮑威爾不是心目中的Fed主席

2018-08-21 06:35

從郵輪墜海漂10小時獲救 英女驚呼「我超幸運」

2018-08-20 13:31

希臘重生 八年紓困劃句點

2018-08-21 01:11

美元下跌 川普不滿Fed升息 貿易戰有轉機

2018-08-21 07:49

帶著覺悟對中依存 日本汽車大廠紛紛加大中國投資

2018-08-21 08:57

中國在美建統戰大軍 華府「和統會」僑領被點名

2018-08-21 01:01

名牌包轉進 「柬、越製造」來了

2018-08-21 00:23

又給川普攻擊把柄!德今年經常帳順差 料將全球三連冠

2018-08-20 17:17

影/推友跳水致重傷 美少女遭起訴 最重入獄1年

2018-08-20 12:19

美中貿易戰 陸企擬以雜粕取代美國大豆

2018-08-20 16:31

希臘即將走出8年債務危機 政經及社會經歷劇變

2018-08-20 21:14

大陸前十大 永泰輪胎聲請破產

2018-08-21 00:26

又不同調!太太出席反網路霸凌活動 川普推文罵人惡棍

2018-08-20 23:27

川普擬再對中國產品徵稅 美商會:傷民眾荷包

2018-08-20 16:37

海軍最嚴重貪汙案 下一波鎖定60名將官

2018-08-20 12:45

登上新加坡雜誌封面人物 麥可傑克森長女為何道歉?

2018-08-21 09:41

川普關稅戰 產學吐槽

2018-08-21 01:11

澳洲減碳髮夾彎 掀起大「政」盪

2018-08-21 01:11

馬哈迪趁火打劫 北京只有讓步

2018-08-21 11:23

路透專訪:川普再批中國和歐盟操縱匯率

2018-08-21 07:27

世界最猛總統 馬杜洛調委內瑞拉基本薪資6000%

2018-08-20 18:29

美學者:貿易戰不利美經濟

2018-08-21 00:13

等不到了!兩韓離散家庭今重見 只有7對父母與子女見面

2018-08-20 11:52

Nvidia發表最新遊戲顯卡 股價應聲走高

2018-08-21 08:29

富士軟片喊一年要賣1000萬台拍立得 關鍵在這裡

2018-08-20 17:27

美中貿易戰升溫 中國大陸美商處境益加艱難

2018-08-20 21:19

土耳其願有條件釋放美牧師 美國回絕

2018-08-20 21:35

CNBC:中美本周重啟貿易協商 別期待「大妥協」

2018-08-20 12:24

美股三大指數全面收漲 貿易戰疑慮緩解帶動樂觀情緒

2018-08-21 07:23

英毫芒雕刻專家 靠藥物穩住眼睛和雙手

2018-08-20 20:01

一帶一路建設只對中國有利? 馬來西亞拒「新殖民主義」

2018-08-21 10:57

美國知名詩人克拉克 柏克萊車禍身亡

2018-08-20 18:29

危機過後 希臘七個不一樣

2018-08-21 01:12

商品推薦

贊助廣告

商品推薦

留言


Top