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經濟解析/五大因素 帶動國際油價攻上每桶75美元

2018-05-07 16:03經濟日報 記者任中原╱即時報導

有五大因素推升國際油價。歐新社
有五大因素推升國際油價。歐新社
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倫敦布侖特油價攻克每桶75美元,紐約西德州油價也站上70美元,都是四年來首見。究竟哪些因素推升油價?漲勢是否繼續?

1.油市供需趨緊:

油價上漲的最單純的原因,就是過去18個月供給明顯趨緊,2014到2016年間所建立的超額庫存即將消化完畢,主因全球需求增加,及石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯等國減產。

國際能源總署最近指出,OPEC不久後就能宣布「達成任務」,亦即將油市庫存量壓回到五年平均水準。

一些人士相信各界低估了市場吃緊的程度,因為過去3年來全球石油日需求量已增加逾500萬桶,預料今年底時全球原油日消費量將首度超越1億桶,這表示煉油業者必須建立更高的庫存量來因應每日所需。

石油方陣公司專家指出,超額庫存已大致消除,市場雖不太緊,但供給不再過剩,為油價上漲創造了條件。

2.OPEC與俄羅斯合作愉快:

如果油市庫存量恢復到接近正常水準,OPEC與俄羅斯等國是否會結束減產?大部分交易商與分析師都認為不會。俄羅斯斯雖關切油價超過每桶70美元的效應,包括刺激美國頁岩石油增產等,但目前似乎仍相當滿意與OPEC合作;沙烏地阿拉伯已表示,相信還有未竟之功。

沙國能源部長法利赫已表示,有必要刺激石油投資以增加供給量;沙國阿美石油公司也準備上市,當然希望油價偏高,而且沙國推動經濟及社會改革也需要錢。

3.地緣衝突風險升高:

油價一向關注地緣衝突對油市供需的突發性影響;現在由於供給相對緊俏,因此地緣衝突更受重視。

最迫切的風險是美國總統川普可能於5月12日決定退出與伊朗間的核子協定,並重新對伊朗石油出口實施制裁。

其次是委內瑞拉;由於國內經濟與政治陷入危機,每日產油量已下降逾50萬桶,且並無跡象顯示產量能夠回升。5月20日委內瑞拉選舉後,美國也可能對馬杜洛政府實施進一步制裁,包括石油出口。

第三是沙國與葉門反抗軍之間的衝突。反抗軍有伊朗支持,多次對沙國石油設施發動攻勢,並曾對利雅得發射飛彈。

另外利比亞日產量雖回升到100桶,但供給量一直高度不穩定。這些因素都有助於油價進一步走高。

4.避險基金做多:

避險基金與其他投機客今年持續做多原油,從年初起市場淨多部位迭創歷史新高。多單龐大雖警示市場失衡,且一旦投機客獲利了結時將出現龐大賣壓,但今年來並未發生此種狀況。

銀行業者表示,原因是許多流入油市的資金皆屬長期,正在大玩原料商品等「景氣循環末期」的熱門資產。另外油市供給吃緊,使近期期貨價格高於遠期,因此投機客只要在期貨到期後不斷展延,就能持續輕鬆獲利。

5.美國頁岩石油供不應求:

預估今年將增產10%,即日產量增加140萬桶。但截至目前為止增產量都被新增需求所吸收,因此尚未壓抑油價。

德州二疊紀盆地產區的原油基礎設施不足,也使產出的原油不易運送到煉油廠及眝油槽,或過往墨西哥灣沿岸以供出口。

油價OPEC俄羅斯

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