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基本面雖佳 擋不住日股跌勢

2018-03-14 11:05經濟日報 記者任中原╱即時報導

日股跌跌不休,主因日圓匯率看升,令投資人進退兩難。 路透
日股跌跌不休,主因日圓匯率看升,令投資人進退兩難。 路透
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儘管日本企業獲利強勁,經濟表現良好,但日股卻跌跌不休,在今年亞洲已開發股市中表現最遜;原因是日圓匯率看升,令投資人進退兩難。

依照傳統的分析模式,日股理應表現亮麗。利多包括股價仍低,企業盈餘強,股東報酬率也優於以往,日本央行仍維持超寬鬆政策,經濟也出現數十年來最長的連續成長期,日股理應看多。

最新公布的日本元月核心機械訂單(扣除公用事業與船隻)月增8.2%,展現兩年來最快速的成長,超出市場預估,與去年同期相比上升2.9%,顯示第1子企業投資將繼續擴張。

然而這回多頭又看錯了,日股東證指數不漲反跌。每當全球出現壞消息時,日圓就會升值,使出口業獲利受損。

日圓今年來已經歷兩階段的升值,但都與日本無關。第一波是因為元月美元全面貶值,第二波是2月全球股市回檔。

百達投顧日本投資主管松本表示,「日股表現不佳,是外部因素造成」;例如「川金會」根本是無法預測的事,而只有經濟與企業獲利能夠預測。因此如果日股被嚴重超賣,反而是揀便宜的機會。

AMP資本公司投資主管納艾米指出,日圓對日股的傷害即將結束,已不必再擔心;預期通膨開始上升,將支持國內業務,並使日圓對日股的影響降低。

法國巴黎銀行資產管理公司主管葛羅佛表示,問題只在於時間;只要夠久,日股終將跟著企業獲利走;「我們相信在長期間,日股將能反映企業獲利與基本面」。

三井住友日興資本公司主管阿朗表示,日股從1998年開始就主要受外部因素影響;2005年起日股與日圓走勢的相關性更「非常密切,令人備感挫折」。

日股何時才能回歸基本面?只能靠猜測。多頭唯一的共識就是:「日股可能是企業獲利強勁的股市中,超賣最為嚴重者;現在是做多日股的好時機,相信日股能提供良好的投資價值」。

日本股市表現不如亞洲其他已開發市場(左起):香港、新加坡、紐西蘭、澳洲、...
日本股市表現不如亞洲其他已開發市場(左起):香港、新加坡、紐西蘭、澳洲、日本來源:彭博資訊
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