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過去一周市場回顧

2017-12-16 13:30聯合晚報 本報訊

歐美股市 美股因稅改高檔震盪

過去一周美股高檔震盪,經濟數據優於預期,聯準會如預期升息一碼至1.25%~1.50%區間,符合預期,央行官員維持2018年升息三碼的預測不變,市場鴿派解讀一度激勵標準普爾500指數再創新高,稅改問題導致美股14日大跌,但15日因反對者改變立場而反彈。

商品價格反彈帶動基本資源類股領漲,且美國升息及巴塞爾協議III對銀行的監管意外寬鬆,一度提振銀行類股漲勢,惟歐洲央行保守看待通膨前景,市場擔憂將進一步推遲升息時程,銀行股轉跌拖累盤勢。

經濟情勢穩健:受假期買氣帶動,美國11月零售銷售月增0.8%,受能源價格上漲帶動,11月消費者物價指數月增0.4%,但不含食品及能源的核心通膨率僅月增0.1%,年增率為1.7%,不如市場預估。

歐元區及德國12月Markit製造業採購經理人指數初值分別升至60.6及63.3,創有紀錄以來新高,歐元區第三季經濟成長率年比終值上修至2.6%,歐元區第三季就業年增1.7%,優於前值。德國經濟現況指數升至89.3,再創歷史新高,ZEW經濟預期指數小幅回落至17.4,因政治不確定性仍影響市場信心,而10月工業生產及出口月比分別意外下跌1.4%及0.4%,低於預期。

新興股市 聯準會政策鴿派 周線收紅

美國11月份就業數據亮眼,加以聯準會利率會議如期升息一碼且維持2018年升息三碼路徑不變,政策態度較市場預期鴿派,帶動新興股市走揚,惟美國稅改法案仍有變數壓抑股市漲勢收斂。

中國11月零售銷售成長10.2%、略低於預期,工業生產成長6.1%、年至今固定資產投資成長7.2%,皆符合預期,銀行新增貸款與社會融資規模則超出預期,經濟數據持穩,不過中國人行於聯準會升息一碼後調升貨幣市場利率,將逆回購與MLF利率各上調5個基本點,壓抑陸股在金融類股領跌下收黑。香港金管局追隨聯準會腳步,將基本利率上調一碼至1.75%,港股則隨整體亞股收紅。

債市 升息風吹起 美公債撐起盤勢

花旗全球政府債指數過去一周小漲0.06%,聯準會如預期上調利率一碼至1.25~1.50%,並維持明年升息三次的預估,市場以鴿派解讀,且因投資人擔憂稅改法案進度,長債領漲推升美國公債指數上揚0.30%。

歐洲公債則下跌0.16%,歐洲央行維持利率不變,雖上修經濟成長展望但預期2020年前通膨將不會達到目標,總裁德拉吉重申為刺激通膨仍有需要維持寬鬆的刺激政策,但因義大利媒體指出總統可能於月底解散國會並於明年3月舉行選舉,政治不確定性壓抑義債下跌0.76%較重(彭博資訊,截至12/14)。

惠譽12/10調升菲律賓主權債信評等至BBB級(原BBB-級),菲當地債上揚0.44%。巴西政府尚未獲足夠支持的票數,退休金改革法案可能將延至明年2月,巴債下跌0.15%。

就整體利差,投資人風險趨避情緒起伏,ICE美銀美林新興債指數利差小揚1點至277基本點(彭博資訊,截至12/14)。

匯市 政治紛擾牽動 新興市場貨幣走勢

美國非農就業等數據表現強勁,惟消費者物價指數增幅低於預期,且聯準會維持升息展望亦削弱部分鷹派人士預期,民主黨贏得地方選舉更壓縮共和黨在參院的多數優勢,市場擔憂稅改等法案的推動難度將因此提高,美元指數轉跌收黑0.41%,日圓及歐元隨之上揚,日圓創下本月以來最佳單漲表現,收漲1.15%,歐洲則因央行首度公布2020年通膨展望較預期保守,市場評估可能推遲升息時程,歐元回吐部分漲幅收高0.14%,英國有望與歐盟展開新一階段條件談判,雖國內對脫歐條件要求意見分歧,國會更投票取得脫歐協商協議的最終否決權,惟英鎊仍力守0.4%漲幅,商品價格走揚支撐紐澳貨幣,紐西蘭央行任命Adrian Orr接任新行長,紐幣連日勁揚收漲2.63%,澳洲就業數據較預期強勁,抵消對中國零售銷售走緩的擔憂,升息預期加溫,澳幣連四天走揚收高2.4%。

中國意外跟進美國升息,9個月來首度調升公開市場操作利率,人民幣小漲0.22%,巴西退休金改革前景堪虞,國會投票時程可能延至2018年2月,里拉因而重挫1.25%,跌幅領先全球主要貨幣。投資人關注12/16將進行的南非總統選舉,傳出俄羅斯可能從中干預,加劇南非幣波動,惟市場持續押注副總統拉瑪佛沙可勝出,激勵南非幣強勢收高。

資料來源/富蘭克林證券投顧

美國升息聯準會

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