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美銀美林預料股市下波回檔18% 不致爆發慘烈股災

2017-12-14 23:35經濟日報 記者葉亭均╱即時報導

美股的多頭市場已延續九年,美銀美林等金融機構正在尋找是否有脆弱跡象顯示下一回股市大跌即將來臨。

根據美林美林的估算,下一回熊市的空頭走勢將和往常一樣,但動盪的程度不會像2008年、1998年或1987年的股災一樣劇烈。

股市不會永遠維持漲勢。美銀美林研究過往跌幅超過20%的標普500指數空頭市場走勢,並且分析動盪的型態。分析結果發現,這一波維持八年半來的多頭市場預料在下跌修正時將面臨18%的回檔幅度,也就是符合「典型的」空頭市場。

然而也不能排除有發生黑天鵝事件,導致市場劇烈崩跌的風險。美銀美林指出,1929年的經濟大蕭條,以及2008年的全球金融危機都是由大型系統性震撼事件引發,而1987年的黑色星期一與1998年避險基金「長期資本管理基金」倒閉則是由流動性引發的崩盤。

不過美銀美林表示,目前不必太過擔心,因為當前市場並不暴露於另一場全球金融危機的風險中,原因是過去幾年監管當局對危機的因應、銀行的去槓桿化,以及風險轉移至央行身上,已經減輕可能導致金融危機再度爆發的壓力。

至於造成1987年與1998年的股災的大規模賣壓,美銀美林指出,目前市場的波動度太低,無法複製當年的股災。現在股市的波動度範圍不像1987年或2008年崩盤前的情況,因此市場並未面臨如當年般大幅度的賣壓風險。

美銀美林預料股市下一波回檔不致爆發慘烈股災。(圖/美聯社)
美銀美林預料股市下一波回檔不致爆發慘烈股災。(圖/美聯社)
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