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四大投銀看2018 全球經濟增溫 債市美元有壓

2017-11-25 01:29經濟日報 編譯任中原/綜合外電

摩根大通(小摩)、高盛、瑞士信貸及美銀美林相繼發表2018年經濟展望與投資建議報告,普遍看好全球經濟成長與新興市場,且看壞債市與美元匯率,但對美股明年年底的表現看法分歧。

小摩預測,已開發國家國內生產毛額(GDP)趨勢成長率為1.5%,並且十年來首次調高歐元區趨勢成長率,新興市場預估將成長4.5%,印度領先,中國趨緩。

小摩建議分散且多元化投資各種資產,已下修已開發及新興股市報酬率預估,預估兩大市場報酬率差距縮小。小摩認為,超長期債券仍具吸引力。新興債市展望持續好轉,可列入多元化投資標的。美元仍高於長期合理水準,將進一步溫和貶值,歐元仍低於合理水準。

高盛也預估全球成長將同步增強,以新興市場最強。該公司也上調標普500指數目標價,由2,500點調升到2,850點,因受到「理性榮景」帶動,但最大風險是工資升高,使企業獲利率減退,影響獲利成長,以及股市對升息的反應速度超出預期。

高盛建議加碼MSCI新興市場指數,債市則建議放空美國10年期公債與美國垃圾債券,做多新興市場美元債券。匯市則建議做多印度盧比、印尼盾及韓元對美元匯率,以及歐元對日圓匯率。

瑞信也預測,明年已開發及新興市場成長皆強,股市以成長相關類股續看好。新興股市報酬率將介於10到15%,看好醫療、金融、電訊及歐元區地產股等,而多數已開發債券殖利率可能溫和上升,10年期美債殖利率上看2.7%,風險是已開發國家央行相繼推動貨幣政策正常化,引發股匯債市波動。

美銀美林預估明年全球經濟將成長3.8%,美股上半年將堅實走高,因國會將通過減稅案,且企業獲利優於預估,標普500目標價為2,863點,偏好美國科技及住宅營建股,及做多美元/瑞郎匯率。

但美銀美林說,美股明年下半年可能遭遇麻煩,主動型基金吸金額超過被動型基金,將是漲勢結束信號,美股這波牛市可能在明年結束。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供
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