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MSCI揭曉納入A股前 須知中國ETF不等同投資中國

2017-06-20 15:02經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

MSCI將於明天清晨公布是否將中國A股納入新興市場指數,這決定攸關上千億美元資金是否投資陸股,不過,先得知道,若照MSCI被動投資,不等同於投資真正的陸股。

A股市值高達7.8兆美元,是全球市值的10%,占新興市場市值逾60%。照此來看,反映股市表現的指數顯然不應排除A股。不過,將陸股納入指數,卻也讓投資人陷於嚴格資本管制和任意停牌的風險。

投資共同基金和指數股票型基金(ETF)的投資人或許以為,他們只要單純決定投資陸股,投資績效就可以隨著大盤走,但事實上,在A股3,261檔股票中,MSCI僅建議納入169檔股票,且僅占新興市場指數0.5%的權重,目的是讓投資人能透過滬港通進出資金。

華爾街日報專欄作家麥金塔(James Mackintosh)指出,因為陸股權重太小,因此指數就算調整,並無法反映新興市場的走勢,也不是法人可以賴以投資陸股的依據。

不過,仍有其他指標可以依循。先鋒集團(Vanguard)最大的新興市場ETF管理700億美元資金,依循的是富時(FTSE)指數,FTSE指數的A股權重占了將近5%,是MSCI建議的10倍,依據的是外資可以投資的額度。

麥金塔指出,指數投資成本低廉,但在諸多選擇下,投資人也得自行評估指數設計者所採用的技巧,而愈來愈龐雜的規定也讓大部分指數偏離單純用市值所反映的比率。

因此,麥金塔提醒,投資人可別以為光投資被動的ETF,就以為能隨大盤漲跌來獲利。

按MSCI建議,A股僅占新興市場指數0.5%權重。(彭博資訊)
按MSCI建議,A股僅占新興市場指數0.5%權重。(彭博資訊)
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陸股新興市場MSCI

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