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風險資產變貴 高報酬難再現

2017-06-09 03:51經濟日報 記者張瀞文/台北報導

今年以來,美國股市碎步前進,激勵全球主要股市站上歷史或波段高點,債市也不畏升息,表現出色。基金業者指出,風險資產價格愈來愈貴,能提供的平均收益水準愈來愈低,未來投資報酬率將降低。

美股今年來迭創新高,三大指數以那斯達克最強悍,漲幅約17%,其次是S&P 500指數的8.7%、道瓊30種工業股價指數的7.1%。德國股市漲幅超過一成,多個新興市場指數更超過兩成。

富達投資方案主管巴克(David Buckle)表示,美國經濟基本面與企業獲利依舊不錯,仍會推動美股持續往上走,美股仍有高點可期,但未來報酬率將下滑。至於債券,整體來說也不便宜,尤其是與股票連動較大的美國高收益債券。

不過,雖然股債都不便宜,但巴克最不建議的資產類別就是現金。投資人可以持有部分現金,以便在市場整理時進場加碼,但現在許多國家的利率都低於通膨率,如果投資人持有太多現金,購買力會下滑,長期來說絕不是良好的投資標的。

就收益率來說,貝萊德投信投資長黃若愷指出,不論是傳統股票或債券資產,平均收益率都下降,跌到金融海嘯前的一半水準以下。

黃若愷表示,如果以摩根士丹利資本國際(MSCI)全球指數、MSCI全球高股息指數及MSCI新興市場指數的平均收益來看,目前已降到2.8%。如果扣掉高股息指數,收益率就更低。債券情況也差不多,只有3.3%。黃若愷說,除了傳統的股、債以外,還必須加入另類資產,讓收益來源更多元。

今年以來主要股市漲幅 資料來源:StockQ
今年以來主要股市漲幅 資料來源:StockQ
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