簽長約是利多還是利空？法人三個字回應

聯電（2303）、力積電（6770）法說會都看好成熟製程市場仍然樂觀，且都有與客戶簽訂長約；但法說會後股價卻是下跌的表現，法人坦言，當聽到長約時反而「要擔心」，因為會同意簽長約，代表報價位於相對高點，並不見得是利多，而是要以利空來看待；不過，半導體今年上半年仍是缺貨的情況，產業面沒有問題。

聯電在法說會中分析供給端的情況時表示，28 奈米產能可能發生供過於求的時間點將會在2023年後，但由28奈米是許多應用的甜蜜點，需求將持續成長，供過於求情況相對輕微，聯電28奈米長約覆蓋率達 80%，預期仍將維持高度成長。

力積電也認為，「沒有供過於求，只有供不應求的問題」，力積電表示，旗下七、八成產能已和客戶簽長約，其中和邏輯客戶簽三年期長約，自今年起算，與記憶體客戶則是簽兩年期約，目前都全產能生產，沒有感覺到供過於求情況出現。

聯電法說會後遭外資降評，聯電ADR周二重挫7.15%，聯電今（26）日開低，股價跌破60元，盤中重挫逾6%，截至近中午成交量爆出逾30萬張；力積電也是下跌的表現。

證券分析師張陳浩表示，聯電大跌的原因在於釋出2023年28奈米恐將產能過剩的訊息，因此，雖然今年的展望樂觀，第1季將是歷年來表現最好的一季，但股價反應的是未來，造成今日股價大跌。

張陳浩強調，外資早在1~2個月前就看壞半導體恐將出現產能過剩的情況，聯電的股價也是率先反應走跌，因此，在聯電親自證實明年28奈米恐有供過於求的情況下，對股價的殺傷力會更重一些，但他認為，這些訊息大概已經都反應了。

張陳浩說，事實上，簽長約對公司股價來說並不是利多，反而是利空，因為，公司願意簽長約，代表的是價格已到相對高點，所以聽到長約都要擔心，對股價並不是好事。

至於半導體股的表現，由於費城半導體跌幅已經很大，張陳浩預期費城半導體的跌幅可望收斂，有助半導體股的反張，以聯電來說股價跌深也可望反彈。

國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，現在市場對公司的要求都很高，當過去表現很好，未來也還可以，但是成長出現趨緩時，就會有所反應，半導體今年上半年缺貨持續，產業面沒有問題，但是要留意股價的位置。