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美盛:貿易戰不宜拖至明年 中國以3W因應

2019-05-16 19:16經濟日報 記者張瀞文╱即時報導

美盛環球資產管理董事總經理史蒂特(Amanda Stitt)指出,美中貿易戰最好在6月前結束,如果拖到明年,美國經濟成長率可能降到零,陷入衰退,中國經濟成長率也會減到5%。

史蒂特表示,美中貿易戰是近期全球關注焦點。貿易戰對全球經濟有何衝擊,要看持續期間有多長。G20將於6月召開,美中如果能在三、四周內達成協議,則貿易戰對於全球經濟的衝擊不會太大。

不過,史蒂特認為,如果美國對中國出口品全部提高關稅,中國又施予反擊,貿易戰如果持續到今年底,則對雙方經濟成長率都會削減0.5個百分點。如果貿易戰持續到明年,則美國經濟成長率可能降到零,進入衰退。中國可以使用的工具比美國多,但仍會受到波及,降到約5%。

史蒂特表示,中國也推出經濟刺激措施,但這次規模不及2015年,當時去槓桿速度太快,造成景氣周期性減緩,這次去槓桿速度較緩和。重要的是,中國有三個W,即刺激經濟的意志力(will)、足夠的錢包(wallet)、有能力採取任何(whatever)措施去提振經濟。

史蒂特指出,美國經濟成長動能不如去年,通貨膨脹極低,Fed也不再升息,今年美元雖然不致於貶值,但也不會像去年一樣大幅升值,這對新興市場是利多。看好新興市場債的投資機會,建議投資人,今年以新興市場債為價值投資的核心部位,搭配公司債,並透過美國公債來保護資產。

在新興市場債券中,史蒂特最看好墨西哥、俄羅斯、巴西、印尼及印度。這五個市場的債券與貨幣都有投資價值,尤其有些債券的殖利率高達8%,足以緩衝匯率波動的風險。美盛還少量布局阿根廷,阿根廷貨幣已貶值50%,但殖利率有吸引力。由於有國際貨幣基金(IMF)介入,阿根廷債券違約風險大為降低。

貿易戰新興市場經濟成長率

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