獨家／併購高手扮神童 預言「新新併」搶親戲碼 贏家會是它

一名金融併購高手大膽預言，「新新併」搶親戲碼，最後的贏家已經拍板定案。

首先，外界近期有諸多討論，中信金的公開收購案會不會成？

這名併購高手表示，根據「公開收購公開發行公司有價證券管理辦法」第7條，公開收購行為是「申報」制不是核准制；而金管會、公平交易會、投審會這「三關」，是針對金控公司公開收購方的大股東適格性、公平交易以及資金來源進行審核。

這個公開收購案根據「金融控股公司法」第16條，要成為金控的大股東，門檻分別為10%、25%及50%，都必須向金管會申請審核大股東適格性。申請後若在15天內金管會沒有回覆，就視為自動核准；這個就是很多人都在傳的，金管會核准時間要15天的由來。

不過別忘了，現在提出來公開收購的是中信金控，本身就是金控公司，金管會如何否定一個金控公司作為收購另外一家金控公司大股東的適格性？所以答案是「會過」。

在公平交易議題上，由於金控公司的劇烈競爭，就算中信金成功收購新光金的股份取得控制權，也不會造成獨占或其他控制市場的行為，所以公平交易法也不會有問題，這關也會過。

至於投審會所關心的重點，則是資金是否由外資或者陸資投入，目前中信金採取部分現金、部分股票的做法，現金部分從中信金的財報及營運來看不虞匱乏，股票的部分，要發行的新股也在核定資本額裡，所以沒有引進其他資金的需求，投審會也可順利通關。

第二個問題是，市場傳言，中信金必須在由於新光金要開股東會的停止交易日就是9月10號之前完成公開收購，「這個更荒謬」，因為公開收購的期間是20到50天，為了能夠成就收購條件都會採取50天，50天就會是在新光金預定的臨時股東會10月9號之後。

如果新光金在10月9號股東會通過合併案的決議，中信金可以用證券交易法43-5條，因為被公開收購公司的經營或財務發生重大變化而提起「停止公開收購」。

所以，不會有「新光金的股東去10月9號的新光股東投贊成票，如果這些股東同時在合併案沒有結案換股之前也去賣股票給中信金，中信金會被迫以高的價錢來收新光金股票，然後去換比較少的台新金股票」的謬誤發生。

併購高手說，中信金要趕在某個日子前完成公開收購的交割工作是沒有必要的。因為如果「新新併」成真，中信金自然可以下車，這段期間由於中信金的收購價格一直在公告中，他個人不是很相信，在高出台新金用換股換算的每股11.32元價錢30%的14.55元誘因之下，「新新併」決議還能順利通過，這也就是中信金這個高明的策略，是「有贏無輸」的原因了。

另外一個關注的焦點是，若「新新併」通過，而中信金控也透過公開收購買足股票，結論是中信金將成為台新金的最大股東，「難道中信金會想連台新金一起吃下來嗎？」

併購高手說，中信金吃了新光金、若還要進一步併購台新金，要考慮的就是相對應的代價問題。

同時吃下兩家金控，中信金就得冒著自家股票被稀釋的風險，況且新光金最誘人的是旗下子公司新光人壽，對中信金而言，併入新光人壽對做大壽險市占率可謂如虎添翼。對此，中信金新聞稿寫得很清楚，若併購新光金，中信金將成為台灣第一大金控、第一大銀行，以及第三大壽險公司。

相較於新光金，台新金的優勢是銀行，併購新光金後，中信金已經是台灣第一大金控、第一大銀行，還需要花費巨資併入台新銀行嗎？

無論如何，該名併購高手說，若要當一天的「神童」，他預言「新新併」搶親戲碼這場仗，最後會由中信金勝出。