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又生變! 南投中興30年老店 「梅園」明確定熄燈

【創新思維】多元人才,在海嘯期間選債零違約!

2018-07-12 11:20文/ 安聯投信 提供

投資要多元分散好,還是專注集中好?

您可能想過這個問題,但這個問題或許不一定是兩難,參考看看在國外半年就擴散數千間店的「共享早餐」案例吧。什麼是「共享早餐」?例如,到包子名店買早餐,不只買得到包子,還可以買到其他名店的油條、飯糰、糕點,所有最受歡迎的早餐品項大團結,參與的每間名店都這樣。結果,吃早餐的人多了、平均消費金額高了、每個明星商品還更知名了──早餐市場不但沒有被瓜分,餅反而做大了。

多元分散和專注集中能不能並存,也許和包容、共享的心態有關係

1994年安聯收益成長策略投資首席傅道格(Doug Forsyth)建立投資團隊後,專長高收益債的他同步發展可轉債。考量股票也是企業資本結構的重要一環,他繼續擴充投資領域,並先後聘用專長各異的余玉書、凱斯汀、史迪威和歐戴維(下圖)。

安聯收益成長策略投資團隊

圖/安聯投信 提供
圖/安聯投信 提供
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把不同領域的佼佼者放到同個團隊裡,當然需要磨合。舉個簡單的例子,招聘新分析師時,該以投資長的意見為重?還是高收益債、可轉債、股票其中一種的意見為重?收益成長團隊認為「所有人的意見都重要」,因為任何一位新人來到團隊中,都要跟所有人互助合作;而且,即便這次要招聘的是高收益債分析師,也需要包容可轉債、股票的視野,才能完整透析企業的資本結構(指公司發行股票、可轉債或高收益債等不同的資本結構標的)。

歷年的市場風暴,近年來有更多投資人不想把雞蛋放在同個籃子,多重資產在國內、海外大興其道;但光把各種資產加到一起不見得能有好成效。舉例來說,一間公司可能發行股票、也發行可轉債或高收益債,很可能股票、債券團隊都想投資,結果投組雖然分散在不同資產,反而集中在少數公司。收益成長團隊認為,運用多元專才、充分透析企業的資本結構,選擇最具潛標的股票、可轉債或高收益債布局,減少過分重壓同一間公司的風險,更能達到分散的效果。

擁有包容、共享心態的成員共事,不僅令團隊在操作的每種資產都專精,也拓寬彼此的投資視野、進一步做好資產配置。當每位成員都願意提出新觀點、協助彼此成功,就能有效降低出錯機會,例如團隊在2008年海嘯期間創下高收益選債零違約紀錄;此外,團隊也更能發揮創意,2014年策略引進台灣當年度就榮獲《亞洲資產管理雜誌》頒發「最佳創新產品獎」(編按:資料來源:亞洲資產管理雜誌,過去績效不為未來績效之保證)。顯然多元沒有帶來衝突,反而成為亮點。

收益成長團隊整合高收益債、可轉債、股票的投資流程與決策、定下3種資產各三分之一的精準紀律,讓多重資產在景氣循環各階段都達到分散效果、並穩定長期收益來源。好的合作默契,多元人才能盡情發揮,成員才能穩定。收益成長團隊創下24年來只有1人離職的紀錄,人員穩定,團隊更能專注於績效表現,一同攜手成就這個問世10年內規模突破7,000億台幣的創新策略。 

安聯投信獨立經營管理〡 104台北市中山區復興北路378號5-9樓 客服專線:0800-088-588 / 02-8770-9828

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示本基金絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除善盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前,應詳閱本基金公開說明書。基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢(公開說明書備索)。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。基金投資之風險包括政治、社會或經濟變動之風險、市場風險、利率風險、債券交易風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債、可轉換公司債、次順位公司債及買賣斷債券之風險、匯率變動之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足級定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,至延遲給付贖回價款之可能。本文所載資料,包括任何意見、估計或預測,均來自或本諸我們相信可靠的來源,但不保證準確或全面。提供上述資料,毋須負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而作出或改變決策,本身需承擔一切風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資高收益債券基金不宜佔其投資組合過高之比重。*基金收益分配率不代表基金報酬率,且過去收益分配率不代表未來收益分配率,基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個

風險收益等級,此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。安聯投信總代理之境外基金部分類股配息可能由基金的收益或本金中支付,或配息前未先扣除應負擔之相關費用,任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。

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