債券價格可望築底反彈 長天期美債、投等債ETF布局時點到

2019年降息循環各天期債券表現。(資料來源:Blomberg,中國信託投信整理)
2019年降息循環各天期債券表現。(資料來源:Blomberg,中國信託投信整理)

美國總統大選結果出爐,川普重返白宮;美國聯準會隨後降息1碼,債市可望回歸基本面。中信優息投資級債(00948B)與中信美債20年(00795B)公告第二階段分配評價結果,00948B每受益權單位實際配發金額為0.052元,00795B則為0.4元,收益分配發放日為12月12日。

00948B於美國聯準會醞釀降息前掛牌上市。根據集保數據,自今年6月12日掛牌後至今,規模已突破300億元,受益人數也從25,839人攀升至55,629人,呈現翻倍成長,可說是最受投資人青睞的債券ETF之一。

00948B經理人呂紹儀表示,檢視上周FOMC會議後聯準會主席鮑爾談話,可發現刪除「勞動市場持續降溫」字眼,改為「勞動市場維持穩健」;刪除「對通膨邁向2%前進有更強大的信心」,改為「有信心透過適當調整政策立場,可以維持經濟和勞動市場的強勁,同時讓通膨持續下降至2%」。顯示出聯準會對勞動市場的看法更為正向,但對通膨走勢改為更謹慎保守。

然而呂紹儀也指出,研調機構目前對12月降息的預期仍高達60%以上,若經濟活動持續強勁,聯準會或許將放緩降息步調,但降息格局不變,對債券來說,於降息循環期間下檔風險有限。目前聯準會政策工具仍多,且有較充裕的降息籌碼,在終極利率目標未變的情況下,債市長線仍看好,投資人可逢低加碼債券ETF。

近期頗受債券投資人青睞的長天期美債ETF:中信美債20年(00795B)於11月配息。00795B 經理人張瓈尹說,美債殖利率近期走高,其中一個因素是市場擔憂共和黨全面執政,一系列政策可能會對未來經濟引發衝擊,例如貿易政策關稅、移民政策導致勞動力更加緊俏,擴張性財政政策將激發需求,種種皆可能促使通膨更加頑固,難以達成聯準會的通膨目標,因此近期債市回檔也帶有「川普交易」的氣氛。不過隨著美國總統選舉結果底定,市場也會將審視焦點重新轉向經濟基本面,尤其許多財政擴張政策是兩面刃,選後共和黨將更務實看待政策良窳,放緩節奏,因此美債殖利率可望「校正回歸」。且聯準會降息仍為現在進行式中,顯示債券利率再上揚空間有限,債券價格落底訊號逐漸浮現,空手的投資人或許可以考慮趁此機會進場布局。

張瓈尹表示,長天期債券基本上因僅有利率風險,在降息循環中可望受惠最大,尤其當景氣是否陷入衰退,不確定風險提高之際,非常適合納入投資組合。而高評級公司債,因為有信用風險溢酬,因此利率較公債高,其收益也較公債佳。

※免責聲明:本文僅為個人觀點與紀錄,而非建議。投資人申購前需自行評估風險,詳閱公開說明書,自負盈虧。

債券ETF 美國聯準會 降息

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