00929配息降竟是「回歸正常」…高股息ETF殖利率5%以上是歷史少數!伊森:增加資產買0050

台股示意圖。中央社
台股示意圖。中央社

台股ETF今年規模增加前10名中,高股息ETF就佔8檔,其中00929更是9月台股ETF零股王,然而10月剛開始,00929最新配息數字為0.14元,相比上個月來的更低,究竟00929的問題出在哪裡?還能不能重返榮耀?相比0050等市值型ETF,投資人該注意哪些重點才能投資的節奏呢?

台股殖利率與老牌高股息的天花板

對投資人來說,大家一直都很期待00929能夠維持表現達成每月都是高配息,最好一年下來殖利率加總可以來到10%以上,然而這到底是不是可能達成的呢?

其實投資人要去思考的是這些高息ETF的環境「台股」的平均值利率到底是多少,以下列點解釋:

1.台股的平均殖利率限制

台灣股票市場的平均殖利率一般落在4-5%左右,這是一個比較穩定的水平。

00929等高股息ETF的成分股主要來自於台灣上市公司,因此它們的配息能力受到台灣整體市場的影響。如果整個市場的殖利率就是落在4-5%,那麼想要實現超過8%、9%、10%的殖利率確實會有挑戰,除非ETF成分股的選擇能夠集中在高息的個別公司或特定的市場條件下,但這些都不是常態。

2.高息現象的解釋

高股息ETF的設計往往是通過選擇過去幾年配息較穩定、股利較高的公司,這些公司可能在短期內提供較高的現金流。

但需要注意的是,高股息並不一定代表高回報,有時這些公司可能面臨增長放緩或資本支出減少等挑戰,尤其00929選股面向科技產業,這類產業有很強的景氣循環周期性,當景氣放緩或是下行時,配息都會縮水進而影響ETF配息表現。

此外,有些ETF可能會採取一些策略來強化殖利率,例如通過分配資本收益(非股息收入)來增加每月的配息,這短期內能達到高配息效果,但長期來看並不一定是可持續的。這可能會讓殖利率看起來很高,但並不是因為真的配的出來,可能只是股民的錢在左手換右手。

3.特殊環境因素

要達到超過平均值的殖利率,通常需要特別的市場環境,如景氣經歷大週期的循環,可能是從底部上升等等,或是某些公司有大規模的資本分配、股利大幅增長,或者ETF策略中採取了積極的收益分配。

然而,這種情況通常都很難持久,例如00929和其他後起之秀的差別在於00929選擇在台股近年最差的2022年發行,那時候的台股滿地都是便宜股票,也才導致00929在發行後能快速累積資本利得,但當市場條件均值回歸後,這種超預期表現就可能會消失。

資料來源:玩股網
資料來源:玩股網

這點我們也可以透過觀察老牌高股息0056的表現看出來,從上圖來看就可以發現,0056經歷過去數十年的多空循環始,整體殖利率就是落在5-6%左右跳動,雖然偶爾也會出現超高殖利率的表現,例如2022、2024、2008-2011等等,但可以知道這類超高殖利率大多與市場大跌有關,2024年最為特殊是台灣的資通產業與AI供應鏈帶領大批老牌公司股價大漲拉高股利,進而推升殖利率表現,否則超越5%以上的殖利率一直是歷史長河中的少數。

想清楚需要的是「配息」還是「資產成長」

而在討論完00929的殖利率表現後,伊森想要更深入的討論配息的核心觀念,就是投資人到底想從00929身上得到什麼?是希望透過高股息ETF獲得穩定的「每月現金流花用」,還是希望透過00929來「增加自己的資產總額呢?」

其實,如果投資人的想法是後者,伊森想要透過上表來做簡單說明,買高股息不如買市值型的道理。

首先我們利用0050與0056進行對必,從上表中可以清楚看到這兩檔 ETF 在過去十多年間的配息金額。0050 配息相對穩定且逐步上升,尤其在 2020 年後明顯成長;0056 則在 2018 年後配息金額有較小幅的波動。

但你發現了嗎?從掛牌到現在,0050約在2017年左右配息開始穩定超越0056,儘管許多投資人會嫌棄0050的殖利率只有可憐的2-3%,但這是因為0050的股價不斷墊高所致。

資料來源:Tradingview
資料來源:Tradingview

然而細看投資人每年可以拿到的股利與股價的漲幅,如果用長期持有的角度來看,市值型在淨值的提升還有股價的漲幅上,全部都比高股息表現得更好,上圖是0050與0056掛牌以來的漲幅,很明顯0050不但漲幅翻倍,配息絕對值也越來越高。

而這也是伊森想強調的重點,如果投資人是想要每個月都有現金可以花用,那配息頻率高的00929絕對是首選,但如果投資人是想要利用時間複利,讓資產不停漲大,那0050或是006208才會是最好的夥伴,因為長期來看,股息再投資對於總回報的貢獻不可忽視,如果最終都要把錢投入到市場中,又何苦要讓高股息把錢配到手上,然後又拿回去市場呢?

00929能贏0050嗎?

最後,相信投資人最好奇的,是比較00929與0050是否能夠超越對方?而對伊森來說,這主要取決於投資者的目標和時間範圍,因為這兩支ETF的投資策略、成分股、風險與回報特性各有不同。以下伊森整理兩檔ETF的檔案資料,以及幾個角度來分析兩者的差異,幫助投資者做出決策:

1.收益與成長潛力

0050的長期增值潛力較高

由於0050的成分股多為台灣市值最大且競爭力強的企業(如台積電、聯發科等),這些公司在全球市場具有較強的競爭力,長期來看具有較高的成長潛力。因此,0050的總回報率(資本增值+股息)長期來看可能超過高息ETF。

00929的高配息吸引力

00929的優勢在於短期內可以提供高額的股息收益,對於尋求穩定現金流的投資者來說,它是一個有吸引力的選擇,但在總回報率上較難贏過0050。

2.投資目標

長期增值目標的投資者

如果你的目標是長期資本增值,並希望享受企業的增長潛力,0050一定更具吸引力。

追求高股息收益的投資者

如果你更重視穩定的現金流入,想要每個月都有錢可以花用、繳費等等,而且不在意資本增值速度,那麼00929更符合你的需求。

想知道更多產業與經濟趨勢?歡迎訂閱伊森的頻道:投資伊森

◎已獲得投資伊森授權,嚴禁抄襲,違者必定追究。

※免責聲明:本文僅為個人觀點與紀錄,而非建議。投資人申購前需自行評估風險,詳閱公開說明書,自負盈虧。

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