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降息新週期將臨?債券百百種...想佔先機怎選?新手建議別買這1類:報酬高但風險更高

美國聯準會(Fed)終於要開始降利率了,但降息預期已導致近來美國公債價格大漲、走向相反的殖利率滑落,債券投資專家指點一些此刻投資美債趨吉避凶之道,可供投資人參考。路透
美國聯準會(Fed)終於要開始降利率了,但降息預期已導致近來美國公債價格大漲、走向相反的殖利率滑落,債券投資專家指點一些此刻投資美債趨吉避凶之道,可供投資人參考。路透

最近,美國聯準會宣布降息兩碼,表示經濟成長與通貨膨脹已逐漸放緩。如果情況持續,未來幾年聯準會很可能會進一步宣布多次降息,開啟新一輪的降息週期。

在這樣的背景下,越來越多的投資者開始關注並佈局債券ETF,將其視為2024年最具潛力的投資標的。拾趴馬克將告訴你:什麼是債券ETF?為什麼降息和債券有密切關係?以及目前市場上有哪些值得關注的債券ETF?

債券是什麼?

在介紹債券ETF之前,我們先來了解一下什麼是債券。

債券由發行機構(政府、公司、金融機構、或其他組織)發行,是一種承諾在到期之前定期支付利息,且在到期時返還本金的一種有價證券。

用白話的方式來說:債券的持有人就是發行單位的債主,有權利向債務人(公司或政府)領取利息,到期時要求返還本金。

債券與股票最大的差異在於,股票持有人可以透過公司發放的股利(配息)享受分紅,但這取決於公司是否有盈利並願意分配股利。

而債券則不同,無論企業是否獲利,發行方都必須依約支付利息與本金,若無法償還則視為違約。

債券ETF是什麼?債券ETF怎麼買?

債券ETF(Bond Exchange-Traded Fund)是一種專門投資於債券的交易型基金。

傳統上,債券的交易門檻較高,因為一張債券的面額可能高達數百萬,對一般投資者來說較難參與。

不過,透過債券ETF,基金管理人會購買一籃子的債券,並將其分割成許多單位,讓投資者以較低的資金門檻輕鬆擁有這些債券的部分權益。因此,即使是小資族,也能藉由投資債券ETF來參與債券市場。

債券ETF要去哪裡交易呢?

就像股票ETF一樣,債券ETF也在證券交易所上市,投資者可以像買賣股票一樣,透過券商在公開市場上輕鬆買賣債券ETF。

相較於直購債,債券ETF還有以下優勢

分散風險:買入一籃子的債券,可以避開單一債券違約,無法償還本金的風險。

購買容易:債券etf的買賣方式就像股票下單一樣,只要進入券商app並且選擇投資標的,就能夠順利下單。

高流動性:債券etf購買容易,可以輕易地在證交所交易,有助於債券ETF之間的流通。

降息對債券ETF的影響

債券價格對利率變動相當敏感,經常受到利率波動的影響。

通常來說,債券價格與利率呈反向關係(少數例外情況除外),當聯準會宣布降息時,債券ETF的價格通常會上漲。

當美國的存款利率下降,投資者可能會將資金轉向收益較高的債券,以賺取更高的利息收入。隨著越來越多投資者買入債券,需求上升,自然推動了債券價格上漲。

此外,債券的存續期間(Duration)越長,其對利率變動的敏感度就越高。理論上,若一檔存續期間為16年的債券,當利率下降1%,該債券的價格可能上漲16%。

當然,這只是理論估算,因為實際上債券價格受到多種因素影響,包括市場環境與投資者的心理狀態。

對於想通過債券賺取價差的投資者來說,長天期債券通常是首選,因為它們對利率變動反應較大。

但這也伴隨更高的風險,因此在投資長天期債券前,務必仔細評估自身的風險承受能力。

債券ETF有哪些?

市場上有各種不同類型的債券ETF,涵蓋不同的債券種類、信用等級、國家和期限。

在台灣,ETF代碼後面若有字母「B」,則表示這是一檔由債券組成的ETF。

以下是一些台灣市場上較為常見和知名的債券ETF,按類型分類:

美國國債ETF

美國公債是全世界公認風險最低的債券,也是最具指標的債券。

不只是投資機構持有,各國政府同樣也持有美國國債,是全世界交易量最大的債券,但因為風險低,所以能提供的報酬有限。

金融債券ETF

如果你認為美國國債ETF的報酬率過低,不妨考慮以「金融業」為主的債券ETF。

雖然金融業的風險不如美國國債般接近零風險,但相比其他行業,金融業仍屬於風險較低的領域。

此外,一些知名的金融機構被視為「大到不能倒」,因此受到政府嚴格監管,限制它們參與高風險投資。對投資者來說,這類債券ETF的風險相對可控,且報酬率通常比美國國債稍高。

公司債ETF

公司債是企業透過發行債券募資的金融工具,相比於美國國債,公司債的報酬較高,但風險也較高。

企業的經營品質良莠不齊,所以公司債被分為投資等級債及非投資等級債,投資人可以視自己的風險承擔能力,選擇適合的債券。

公司債的分級方式:

「投資等級債」的風險比「非投資等級債」還小,建議對債券不熟悉的投資人,選擇投資等級債以上的債券就好。

投資等級債

非投資等級債

債券ETF比較?

以上幾種債券ETF風險由低至高分別是:美國國債ETF<金融債券ETF<投資等級債ETF<非投資等級債ETF

哪些債券ETF推薦?

債券ETF可根據債券的種類、期限和產業來分類,而我們可以先從風險等級開始,逐步找到適合自己的債券ETF。

違約風險由低至高的排序如下:國家等級債 → 金融債 → 投資等級債 → 非投資等級債

(金融債券ETF及投資等級債ETF,兩者的風險有可能相當,視ETF的成分債而定。)

債券存續時間越長,風險越高

在選擇債券ETF時,還需考量以下幾個因素:

規模大小:規模越大的ETF,下市風險越低。

殖利率:根據收益目標選擇合適的殖利率。

風險等級佔比:了解ETF中不同風險等級債券的配置比例。

投資者可以根據以上幾點,選擇符合自己風險承受能力的債券ETF。

對於保守型投資者,可以從國家等級債(如美國公債ETF)開始入手;如果希望獲得較高的回報,可以考慮金融債ETF或投資等級債ETF。

至於高收益債,儘管回報潛力較大,但風險也高,對新手來說不太建議輕易嘗試。

債券ETF缺點及風險有哪些?

債券具有波動較股票低的特性,而且在很多時候債市和股市的走勢會完全相反,投資人可以利用這一特性,做「股債平衡」操作,降低整體投資組合的波動。

然而,投資市場中沒有零缺點的投資工具,以下是債券ETF要面對的風險:

債券風險1、利率風險

債券的價格對利率非常敏感,容易因為利率的升降,而影響到債券的價格。一般來說,長天期債券的波動度比短天期更高,打算投資債券的投資人,就一定要關注聯準會的利率走勢。

債券風險2、信用風險

持有債券的人就是發行單位的「債權人」,俗稱債主。債主最擔心的就是遇到欠錢不還的情況,也就是違約。通常,政府機構發行的債券違約風險較低,但民間企業的債券風險相對較高,特別是在經濟環境不佳時。

尤其是投資「非投資等級」的債券時,更需要謹慎控制風險。這類債券雖然提供較高的報酬,但對於不熟悉債券市場的投資者,或在景氣低迷時,高風險債券還是應該少碰為妙。

債券風險3、匯率風險

我們在投資國外債券時,一定要經過換匯才能進行投資,但只要牽涉到換匯就必須要面對匯率風險,較差的匯率很將會侵蝕債券ETF的報酬。

債券風險4、再投資風險

再投資風險發生在債券領息後,當再投資的利率低於原先持有債券的利率時,投資者將面臨收益下降的風險。

債券殖利率公式為:殖利率 = 利息 / 債券價格。

舉例來說,假如你一開始買入了一檔債券A,該債券的殖利率為5%。一年後,你領取了A債券的利息。

然而,同時聯準會宣布降息,市場利率隨之下降,導致債券價格上升、殖利率下降(因為債券價格與殖利率呈反向關係,價格越高,殖利率越低)。最終你只能買到殖利率為4%的債券,而再也無法找到殖利率5%的債券。對你而言,這就是一次再投資風險。

再投資風險讓投資者無法以原有的高殖利率繼續增長資產,而影響到長期收益。

債券ETF可以買嗎?

近期美國聯準會開始降息,市場資金可能部分轉向債券,以獲取比存款更高的利息,因此投資債券有很大機率能夠實現資本利得。

這是多年來首次進入降息週期,且聯準會將根據經濟狀況調整後續降息幅度。

如果目前沒有發現更具吸引力的投資標的,考慮佈局部分債券ETF可能是一個不錯的選擇,不僅有機會賺取價差,還能在金融風暴中減少資產波動,達到穩健防守的效果。

債券ETF可以鎖利嗎?

如果你選擇購買單一債券並持有至到期,每期收到的利息將會保持固定,這就是我們所說的鎖利。

債券ETF是否也能鎖定殖利率呢?

答案是:不一定,但差異通常不大。

債券ETF是由一籃子的債券組成,其中的債券會隨到期日的不同而進行調整。

例如,10年期的債券ETF,由於原本的成分債券到期年限低於十年,基金管理人會賣出這些即將到期的債券,並買入新的十年期債券。

然而,新債券的價格和利率可能與原先的債券有所不同,導致殖利率發生輕微變化,但通常差距不大,投資人不用太擔心。

債券ETF有什麼優勢?

承接上一個問題,購買單一債券可以鎖利,但債券ETF竟然無法鎖利!債券ETF聽起來似乎不如直購債。 沒有喔!債券ETF還有單一債券沒有的優勢。

相較於直購債,債券ETF最大的優勢在於分散風險。雖然買入投資等級以上的債券,倒帳的風險很低,萬一這種衰事就剛好降臨在你買進的那一檔債券上,對你造成的損失就是100%。

但買入債券ETF就不同了,一籃子的投資等級債就算有一兩間公司發生倒帳,還是可以把風險控制在合理範圍之內,即使發生這種狀況,投資人仍然可以安穩入睡。

債券ETF可以質押嗎?

可以的。債券ETF可以用來質押借款,不過還是要注意維持率要在130%以上,否則還是會被強制賣出持股。

雖然不少人說債券的波動率比股票還低,但不同債券的波動風險還是差很多,若要質押債券ETF,一定也要把波動性考量在內。

就以美債ETF來舉例,同樣都是美債ETF,20年期與2年期的美債ETF波動度就有很大的差異,20年期美債ETF的存續期間約為16~17年,聯準會每升1%,20年期美債ETF則下降16%~17%,2年期美債大約下跌1%~2%,前者沒注意維持率,很容易就慘遭斷頭。

債券ETF可以買零股嗎?

可以,就跟買一般的ETF一樣,皆能以零股交易。 但要注意的是,零股交易的成交量就非常重要,最好選擇成交量大的債券ETF,有需要資產變現時,才能靈活操作手上的資金。

※免責聲明:本文僅為個人投資觀點與紀錄,並非建議。申購前自行評估風險,並詳閱公開說明書。※

◎本文內容已獲拾趴馬克授權,原文出處於此;未經同意禁止取用轉載。

※免責聲明:本文僅為個人觀點與紀錄,而非建議。投資人申購前需自行評估風險,詳閱公開說明書,自負盈虧。

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