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想靠0050退休後過好生活...「4%法則」失效?達人:30年後資產恐耗盡

不少人投資股票是為退休生活做準備。退休示意圖/Ingimage
不少人投資股票是為退休生活做準備。退休示意圖/Ingimage

大家好,我是小畢,選擇投資指數化投資的人,目的除了讓資產對抗通膨外,還有就是要能提供退休後的生活開銷,但是退休後每年要從資產中提領多少作為生活費,才不會發生錢花光,人卻還在的狀況呢?

目前比較廣為人知的應該就是所謂的4%提領法則,最早是由美國財務顧問威廉班根,在1994年的研究提出。

他設定投資人如果採用50到75%股票,加上剩餘債券的投資組合,回測了美國市場投資人退休後,從1926到1976年的提領結果,發現即使在這段期間內經歷過幾個大空頭,投資人從最一開始的退休本金提領4%,且每年依照通膨率增加提領率,至少安全提領30年而不會耗盡資金。

例如你在退休前的資產為1000萬,那麼依照4%提領法則,就是第一年提領40萬,第二年假設前一年通膨率為2%,那麼第二年就變成提領40.8萬,從4%提領法則也可以從每年的開銷,算出退休時需要多少資產,例如退休後預計的年開銷為60萬,那麼你退休時的資產就需要1500萬。

但是隨著醫學的進步,人的壽命也越來越長,退休後的人生可能不只30年,另外近幾年越來越多人選擇提早退休享受人生,因此退休後的人生可能長達40年甚至50年,由於4%法則是建立在退休30年的前提之下,如果一樣採用4%提領法則提領生活費,可能會面臨資產耗盡而人卻還在的狀況。

根據著名的基金管理公司先鋒集團的研究,採用傳統的4%提領,連續提領50年的成功率只有56.3%,而動態提領是根據每年資產的報酬率來調整每年的提領金額,按照先鋒的研究,採用動態提領搭配全球股債比50比50後,連續提領50年的成功率為90.3%,這是因為動態提領在市場報酬較差時提領少一點,市場表現較佳時多提領一點,減少資產耗盡的速度而增加提領成功率,而除了動態提領外,也可以採用比4%低的提領率,或者每年不按照通膨調整的固定提領來提高成功率。

對於投資0050退休的投資人,提領率多少才相對安全呢?

一般回測退休後該提領多少作為生活費的成功率,採用的方法是所謂的蒙地卡羅模擬,我利用excel巨集來進行模擬,歷史數據採用2004到2023年0050的年報酬率,搭配不同比例的現金做為資產配置,現金利率以中央銀行統計的本國一般銀行存款加權平均利率計算。

假設每年通膨率為2%,從回測結果可以看到當提領率為4%且每年按照通膨調整,不管0050和現金的比例多少,退休30年的成功率都低於90%,只有當提領率降低成3%時,或者採用4%的固定提領率,才可以讓投資組合的提領成功率大於90%。

但是當退休年數從30年增加到40年時,可以看到前面的3%提領或是4%固定提領,成功率都小於90%,只有當提領率降低成2.5%時,或是改為3.5%固定提領,才有大於90%的成功率。

從前面的結果發現,0050搭配現金的話,在退休年數30年的狀況下,4%提領的成功率不到90%,原因可能是因為當初的研究是基於美股搭配美債的基礎,除了0050和美股的報酬差異外,現金的報酬和分散股票風險能力也較債券差,所以採用3%提領或是4%固定提領會是比較安全的方式,而隨著預期退休年數增加到40年,提領率也要跟著降低到2.5%。

◎本文內容已獲小畢投資筆記授權,原文出處於此;未經同意禁止取用轉載。

0050元大台灣50 退休

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