小心！ETF 基金折溢價逾3% 金管會列警示

國人瘋ETF（指數股票型基金），近一年ETF總規模更暴增逾兆元，引金管會關注。金管會指出，ETF有市價和淨值，兩者理應愈貼近愈好，一旦出現折溢價超過3%（指市價高於或低於淨值3%）將列為內部警示指標。

根據金管會規劃八項ETF精進監理方向中，2024年也將針對ETF折溢價研議強化管理措施。據了解，目前投信業是針對單日國內ETF溢價超過1.5%、海外ETF溢價超過3%時，需向證交所申報溢價原因。

截至今（7）日下午五點止，溢價超過3%者僅有一檔隸屬期貨ETF的期街口布蘭特正2，成交價是16.42元，預估淨值是15.93元，溢價幅度是3.07%。

金管會官員坦言，ETF是複製指數表現，如果是追蹤差距（TD），是看ETF報酬率和其追的指數標的報酬率，這兩者需要愈貼近愈好，其次，ETF有市價和淨值，理應這兩者也需愈趨近，金管會內部監控是否有異常狀況「折溢價3%是一個監控的參考值」。

官員解釋，ETF是在次級市場買賣，因此會有市價與淨值兩種價格，ETF在次級市場的交易價格是由次級市場的供給及需求所決定，可能不同於淨值而產生折價或溢價的情形。

若交易價格高於淨值，則為溢價，若交易價格低於淨值，則為折價。倘若溢價幅度太高，根據市場調節機制，市價最終會往淨值靠攏，換句話說，買到高溢價ETF的投資人就容易因溢價收斂而造成虧損。

官員也說，一般而言，高折價情況較少見，通常出現折價、市場買盤就會進去，而讓折價縮小；過去溢價ETF較多，投信業者就需對外說明。

為何會出現溢價情況？官員解釋，通常可能是因為跨時區的問題，例如跨國投資ETF，有時差關係，沒有即時反應出美股交易市場的狀況，導致隔了一兩天，會出現淨值和市價差異較大的情況，一旦克服時間差後，市價就會趨近淨值。

據金管會截至今年9月底統計，全市場共有237檔ETF掛牌交易，規模超過3.2兆元，年增1.1兆元或52%，顯示國人瘋ETF的盛況。

證期局副局長高晶萍說，ETF商品種類多元、屬性與風險也不同，例如訴求高配息頻率的ETF，可能需承擔較高的交易和配息成本；又如期信ETF、槓桿或反向型ETF屬策略交易型產品，具有槓桿操作及反向操作風險，其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響，投資人需留意風險。

訴求以股息率作為選股指標之高股息ETF，可能較適合需要有定期取得現金流的投資人；訴求ESG、成長潛力的原型證投信ETF，則適合投資人以長期定期定額方式買進。

※免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。