陳松興／2023影響全球經濟十大關鍵趨勢

二○二二年全球經濟經歷一系列冷戰結束後所僅見的顛覆與挑戰。首先，地緣政治衝突迅速升級。俄羅斯侵略烏克蘭，中國大陸在台海實施軍演並威脅武統台灣。目前實際處在新冷戰邊緣。

其次，全球經濟板塊日趨分裂。美國與中國的貿易與科技的摩擦啟動全球供應鏈的調整，而疫情與極端氣候更進一步加速供應鏈的重組。美國在經濟上與中國進行戰略競爭，又要避免熱戰，卻又需要在氣候及防疫的問題上與中國合作。世界兩大經濟體錯綜複雜的關係導致全球經濟的動盪多變。

再者，能源與糧食成為戰爭武器。能源安全及來源多元化成為政策焦點，帶動全球通膨。因應通膨，五十多國央行同步緊縮貨幣政策，致經濟增長减速，部分國家房地産市場受到衝擊。美國激進升息導致美元獨强，其他貨幣大幅貶值。

另外，中國嚴苛防疫政策導致經濟停滯社會不安。投資、出口及消費相繼失靈；白紙運動後的解封失序，疫情再度擴散。原本就因去槓桿化而萎縮的房地產市場接近崩潰，並波及地方財政及金融穩定。中國動用了所有政策工具避免系統性風險。

全球極端氣候風險加劇，減碳的努力受戰爭及能源危機影響，溫升不超過攝氏一點五度的目標恐難達成，能源轉型則是喜憂參半，但轉型綠色經濟的全球減碳趨勢不會改變。

展望二○二三年的關鍵趨勢：一、地緣經濟不確定性仍將持續，混亂、動盪仍難避免；二、地緣政治在緊張與舒緩間搖擺，俄國作戰能力明顯捉襟見肘，可望藉外交途徑達成實質停火；三、美中戰略競爭關係不變，但中國經濟危機風險升高，穩定經濟重登政策主軸，可能改變對台策略，一方面加強台海演習威嚇，另一方面則加強與俄國長期合作，為未來可能的熱戰做準備。美國即將進入總統大選季節，可望加強兩國對話，關係趨向務實，台海短期發生戰爭的機率偏低。

就總體經濟而言，四、全球貨幣政策在今年上半年將持續緊縮，各國步伐不一，通膨可望在下半年放緩；五、美國在今年上半將出現溫和而短暫的衰退，歐盟／歐元區衰退則是在去年底至今年初，亞太地區受益於防疫管制的解封，經濟可望保持韌性；六、全球經濟成長趨緩，需求疲軟，加上防疫封鎖的解除，供應鏈的中斷問題將可緩解。

 七、貨幣緊縮對不同國家房地産市場的衝擊程度不一；美國房價下滑，但不會發生危機，中國地産開發商則在加護病房接受輸血；八、美元見頂，將在今年下滑，但仍處相對高位，歐元貿易加權後未見疲軟，人民幣受政策支撐但不穩定；九、中國疫情在今年第一季將會擴散，醫療能力不足可能實施有限度封鎖，影響經濟復甦時程；十、氣候風險持續加劇，可能導致糧食供給的缺口。

總結而言，地緣政治衝突，能源與糧食危機，全球通膨，經濟科技競爭，供應鏈重組，貨幣政策緊縮，金融穩定備受威脅，加上極端氣候及新冠疫情等的交互衝擊，反映的是「經濟全球化」時代結束朝「地緣經濟」時代轉型，在取得新的均衡之前，過程可能混亂，有時動盪，且不會在今年結束。