丁學文／年輕散戶對傳統金融的怒吼

如果說GameStop是二○二一年一開始最狂妄的股票，那春節期間的比特幣就是另個難以置信的不可思議。大年初六的晚上六點，一枚比特幣的價值漲破了五萬一千美元，兩天後的總市值更突破一兆美元。但事情還沒有結束，隨著GameStop事件進入美國國會聽證階段，螞蟻雄兵開始把注意力轉向Palantir，這支股票在二月十八日一躍成為Reddit討論度第二高的個股，風潮仍在延續，故事沒有結束。

平心而論，我會把比特幣現象拿來和去年的特斯拉驚奇相比擬，為什麼？他們一樣代表著新的商業模式，它們一樣代表著充滿想像空間的未來，更重要的是它們一樣在自己的領域占據龍頭的角色。

但比特幣還有另外一層意義，就像特斯拉掀翻傳統車廠的故步自封，比特幣很可能會成為推動傳統金融改革的一根針。免手續費券商以劫富濟貧的Robinhood（羅賓漢）命名，打著「奪回華爾街超收的手續費」的口號，正確迎合了當今社會貧富不均的氛圍，更凸顯傳統金融在定價以及交易制度的種種不合理。

有人說他們成不了氣候，因為年輕人資金有限，我卻不這麼認為，隨著嬰兒潮一代因為死亡把財富轉移給子女，這會讓他們的財富在十年內增加兩倍，而到了二○四二年，預計單是美國的千禧世代就將繼承大約廿二兆美元的鉅額財富。

太多金融企業沒有做好準備，他們仍對嬰兒世代的財富虎視眈眈，假如傳統金融機構希望繼續存在，他們一定要盡快做好準備，不要繼續嘲笑千禧世代在處理金融資產的各種實驗創新做法，千禧世代很可能會是翻轉傳統金融的急先鋒。

台灣也一樣，愈來愈多的年輕人投入量化、高頻的交易，年輕人在熱門股的當沖比率甚至衝高到五到七成，每家券商更是想方設法要拉攏年輕人開戶。其實年輕散戶的反撲，折射出金融市場確實制度設計不合理以及定價荒謬，而各國央行的大量量化寬鬆（ＱＥ），以及將利率降至零，更推波助瀾今天這個金融市場的大驚奇。

任何時代的轉換都有一個過程，經過GameStop、比特幣到Palantir，年輕的散戶大軍愈來愈有自己的戰略，他們知道如何號召同好，他們知道如何溝通串聯，就像我們看過的阿拉伯之春以及香港反送中活動中的愈戰愈勇。當今社群可以輕易召喚狂熱群眾，各類槓桿交易快速便捷，不只金融機構，散戶一樣可以坐上牌桌，將金融交易遊戲化，甚至不為了賺錢，只為了出一口氣，或者支持某一種理念。

整場大戲就像是靜悄悄的時代革命，對建制派下的戰帖，正是對日益擴大的貧富差距發出怒吼的集結號，年輕散戶的力量必將形塑投資市場的新生態，更可能讓傳統金融機構已經老神在在、習以為常的ＳＯＰ瞬間陷入失能。