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黃齊元/從全球產業趨勢看台積電未來

日前英特爾把旗下NAND Flash事業以九十億美元出售給南韓SK海力士,使後者市占率超過百分之二十,僅次於三星百分之三十。英特爾近期不斷調整投資組合,未來將專注於AI與5G,但股價仍沒有起色,近期市值只剩台積電一半不到。

全球半導體產業正加速整合,Analog Devices以二一○億美元併購Maxim,輝達計畫以四百億美元併購ARM,AMD確定以三五○億美元收購賽靈思。中美科技大戰的主角是晶片,十四五規劃大陸將以十兆元人民幣發展半導體,而美國最近也開始制定半導體產業政策。

政府正積極發展下一代半導體,台積電大手筆投資二奈米,台美也加強半導體供應鏈合作,外商如ASML更在台南設立技術中心。問題是,這可能導致資源配置的傾斜,台積電是台灣最大用電戶,一次買走沃旭未來二十年綠電,雇用了最多菁英人才,在台股市值已占近三成,導致社會已有「台灣不能只有台積電」的聲音。

面臨全球產業變化及中美博弈趨勢,我們對台積電未來有幾點觀察和建議:

第一、台積電未來會愈來愈大,成為超級產業巨獸,吸納更多資源。道理很簡單,台積電的客戶都在積極整併,被打敗的對手如英特爾反而會外包給台積電,未來台積電市值再成長百分之五十都有可能。台積電會長得這樣大,有其歷史原因:美國不想做,中國不會做,但未來這個狀況有可能改變。

美國對於「科技巨人」(Big Tech)已開始抵制,司法部最近對谷歌展開法律行動,蘋果、亞馬遜、臉書可能是下一波。谷歌最為人詬病的是其和蘋果的策略聯盟,剝奪了競爭者空間。

第二、台積電應作為台灣產業轉型的領頭羊。台積電三十年來只專注晶圓代工,並將其做到極致,公司極少多角化,過去曾投資LED和太陽能,均以失敗收場。反觀南韓三星,一九八七年和台積電同時起跑,如今已成為DRAM、面板、手機等領域巨頭,最近又跨足生技。台灣鴻海近期也和裕隆攜手,共同開發電動車。

台積電能成立,是由於當年很多傳統產業支持,今天正是台積電回饋台灣的時候。中國大陸正以全國之力發展半導體全產業鏈,台積電作為台灣最有資源和實力的企業,應將視野從晶圓代工拉高,協助明日產業生態系的建立。

第三、台積電應追求外部成長。過去台積電很少併購,僅有小額投資中芯和ASML,但後來都很快賣掉。爾必達破產後,被美光併購,台灣沒有參與,如今從整個DRAM產業出局。台灣是全球半導體產業領導者,未來這種案子,政府應協調台積電評估。

第四、台積電可以拆成不同公司或育成新公司。IBM最近重組成二家公司,未來將聚焦AI和雲計算,台積電也可往平台式架構發展。

未來的台積電,可成為帶領台灣走向世界的巨龍,實不必再局限自己為護國神山。

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