川普跛矣 尚能亂否？

最受金融圈矚目的推文可能會隨著白宮易主而失去多數影響力，但在明年元月20日總統就職日到來前，美國總統川普仍有大約10周的時間可以繼續在市場上興風作浪。

彭博資訊報導，民主黨總統候選人拜登篤定勝選後，川普將挾著不容小覷的破壞力進入「跛鴨」階段（lame duck），任何行政命令仍可能繼續牽動投資人的敏感神經。這幾天川普已開除國防部長，並撤換五角大廈的領導層。

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與中國大陸在貿易、科技及人權方面的矛盾，與歐洲的貿易爭端，以及聯邦政府即將迎來的12月關門大限，都成為攪動市場的潛在因素。本屆國會將持續到今年年底，美國國務卿龐培歐本周初表示，川普政府對華的強硬立場「尚未結束」。

歐亞集團旗下媒體GZERO撰稿人德賓斯基（Gabrielle Debinski）說：「憤憤不平、即將離任的川普恐怕配合意願不高，導致政府停擺僵局出現，從而使早已受到疫情重創的美國經濟更雪上加霜。將要到來的跛腳鴨階段可能比以往更加動盪」。

投資者只要回顧10月，就會發現總統一連串單方面的行動，便能引發市場動盪。當時川普發推特宣布停止刺激方案的談判後，引發美股重挫，公債價格飆漲。

從期貨市場的價格來看，俗稱美股「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX），元月期貨價格高於12及2月，意味交易員正準備迎接市場劇烈震盪。

●美中貿易

美中貿易問題是全球市場最明顯的軟肋，尤其是川普將國內疫情歸咎於中國大陸，進而導致他競選失利。在2018年，亞洲投資人多數時候都戰戰兢兢地等待川普對貿易的聲明。川普可以繞過國會，對各項商品與服務提高或降低關稅。

另一個可能引發市場震盪的對大陸行動，是強迫大陸企業從美國交易所退市；華府本周又制裁四名被指控削弱香港自治權的中港官員。

與此同時，歐盟10日開始對價值40億美元的美國貨加徵關稅，意味雙方針對波音和空中巴士非法補貼的爭端加劇，可能引發美國祭出報復行動，危及歐元區市場。

●華府「沼澤」

政治操作和總統特赦向來是離任總統在跛腳鴨階段上演的戲碼，表面上不應對市場產生太大影響。但前AXA安盛策略師汀格（Mark Tinker）認為，川普在政壇翻舊帳可能引發一定程度的混亂。

汀格說：「一項有趣的想法是，從現在到新任總統就職期間，幾乎已無所顧忌的川普有可能公布大量常被他稱作『沼澤』（the Swamp，指川普稱華府長久以來腐敗的內幕）的文件」，「至於市場是否做好準備還不得而知。」

川普至今仍不斷在推特宣稱，最終將拿下總統大選的勝利，但部分評論家預期，川普任期屆滿後，還是會在不引發混亂的情況下自行下台。研究機構Yardeni創始人雅汀尼（Ed Yardeni）表示，川普屆時將平靜地離開白宮。