短期三因素干擾 新興市場長期魅力不減

近期全球市場焦點再度回到地緣政治與政策變化。伊朗戰事升溫、美國關稅政策出現鬆動，加上中國全國人大登場，三股力量同時牽動市場情緒，也出現重新評估新興市場投資價值的雜音。

新興市場短線承壓 留意三焦點發展

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金（本基金之配息來源可能為本金）經理團隊分析，伊朗衝突的性質正在轉變，隨著軍事行動可能拉長時間，金融市場開始重新定價風險。倘若能源與物流基礎設施遭受進一步干擾，恐觸發通膨壓力，其中荷莫茲海峽是否遭受實質封鎖，更是牽動全球油價與市場波動的敏感神經，尤其當前部分新興市場已創下歷史高點，短線修正幾乎難以避免，投資人應多加留意。

其次，美國關稅政策遭最高法院裁定限制行政部門改以緊急法源因應，稍緩市場壓力與降低全球貿易摩擦的干擾程度，提供中國及其他新興市場出口產業喘息機會。

再者是中國全國人大會議登場，市場關注經濟成長目標恐下修到4.5%至5%，以及是否持續推動與美國的科技競逐，或是轉而更強調經濟再平衡及反內卷。另外每年超過四兆美元的中央與地方政府支出，其資金配置方向也可能攸關產業表現和投資方向。

波動中更重視分散 用新興平衡掌握AI明星與高息機會

富蘭克林證券投顧表示，中長期來看，受到美國降息與美元走弱的預期，有利新興市場資產表現，此外新興經濟體的企業獲利動能持續改善，政策空間也相對成熟市場更為充裕，特別是部分新興亞洲國家的科技導向，強烈受惠於 AI 與半導體投資循環，中國工業企業對美國以外市場的出口動能，亦緩衝部分國內需求疲弱的衝擊。

考量到新興市場震盪度相對高，又不想因此錯失GDP成長、企業獲利與殖利率表現均優於成熟市場的大好機會，建議用新興市場平衡型基金更能兼顧分散風險及掌握當紅趨勢的雙重需求，以富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金（本基金之配息來源可能為本金）來說，靈活布局股票與債券兩大資產，並在控管波動風險的前提下，追求資本利得、利息與匯兌收益三大目標，特別是努力維持可持續性配息以滿足投資人多元收益需求。

該基金現階段在股市策略聚焦於涵蓋台積電、SK海力士、三星電子等重量級AI科技股（不代表對任一個股的買賣建議），同時結合消費升級、產業整合、可持續的未來，用新興市場四大主題，從中篩選具競爭力的股票標的；債券部位方面，鎖定具較高殖利率（基金持債到期殖利率不代表基金報酬率或配息率）、轉機題材與匯兌收益機會的新興國家當地公債。

短期三項因素交疊，新興市場震盪難免，但結構性趨勢並未因此反轉，對投資人而言，當前環境更像是一場耐心與紀律的考驗，在波動中謹慎檢視基本面，有助於把握新興市場短線修正後釐清逢低布局方向的重要時機。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本文不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的><投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。>
新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。非投資級債券基金警語：由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，部分基金進行配息前未先扣除應負擔之費用，由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站查閱。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本(境外)基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：114金管投顧新字第018號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788
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