諾貝爾經濟學獎得主、史丹佛經濟學家:讓人民幣匯率大幅波動是錯誤的決策

當然,並非所有人都一致認為主要貨幣之間(如今包含美元、人民幣、歐元與日圓)應該採取自由浮動。
諾貝爾經濟學獎得主羅伯・孟岱爾(Robert Mundell)和史丹佛經濟學家隆納・麥金農(Ronald McKinnon)是兩位著名的反對者。

事實上,他們認為歐洲、日本與中國都應該將本國貨幣與美元掛鉤。孟岱爾甚至曾打趣道:「最理想的貨幣數量是小於三的奇數。」
但我並不這麼認為。雖然這在全球和平、和諧共存的理想世界中或許可行,但根據歐元區和其他固定匯率制度的經驗顯示,即使在高度致力於政治合作的國家之間,固定匯率制度也難以維繫。
即使不考慮地緣政治緊張、關稅戰、經濟制裁與東西方的網路鴻溝,中國仍有充分理由將人民幣轉換為更接近常態的主要貨幣,甚至早在人民幣追求支配性地位之前就該如此。
舉個小例子:2023和2024年間,中國的經濟成長顯著放緩,通膨極低,而同個時期,美國仍處於經濟繁榮期的尾聲,並經歷好幾年的高通膨。
當然,中國可以透過進一步關閉資本市場,來換取更多的利率自主空間,但對貿易高度開放、企業擁有多種規避資本管制手段的國家而言,這類政策能成功的空間十分有限。
(本文出自《我們的美元,你們的問題作者:肯尼斯.羅格夫 譯者:黃瑜安,林俊宏)
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